基于债权人的企业风险管理研究.docx

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基于债权人的企业风险管理研究

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马炳超

（广东工业大学，广东广州510000）

【摘要】债权人是公司资金的出资人，依法享有届期收取本金和利息的法律权利。财务风险是债权人面临的最重要的企业风险之一，因此，识别和控制企业财务风险，依法保障债权人的合法权益具有十分重要的意义。本文首先阐释了基于债权人的企业风险管理的基本理论；从企业财务管理者对财务风险的重视力度不足、信息不对称、债权人对公司治理影响有限三个方面分析了企业债权人的财务风险成因。从加强债权人风险意识、强化债务人在财务风险中的治理作用、加强企业信息的披露等方面提出了基于债权人的企业风险管理的对策。

【关键词】债权人；企业风险；企业风险管理

一、基于债权人的企业风险管理基本理论

（一）债权人面临的企业风险

从企业管理者和所有者的角度來看，企业风险一般可以分为财务风险、政治风险、市场风险、等多种风险。因为企业的管理者和所有者倾向于把企业当作是一个持续运转和成长的组织。而对于给企业供应债务资本的债权人来说却有所不同，债权人不但要把资金投入到一个经营状况相对良好的企业中去，而且又要对资金的安全性进行分析和考虑。从此角度来看，对于债权人来说，无论在借贷契约签订前还是签订后，最关注的风险就是债务人能否按约定支付本金和利息。所以，基于债权人角度的企业风险管理主要是财务风险的管理。

二、企业债权人财务风险的成因分析

（一）企业管理层的财务风险的意识淡薄

在现实日常工作中，很多企业的财务管理人员对风险的认识程度不高，企业中的财务风险管理活动没有形成从上而下连贯的体系总是间断性的。企业缺少对风险实施定期复核和事后再评估，缺少降低企业规避风险的能力，从而致使企业承受巨大的经济损失。

（二）债权人与企业之间信息不对称

致使债权人的权益遭受损失的原因有很多，但是追本溯源，债权人与企业之间的信息不对称是致使债权人经济利益受损和承担的财务风险增加的最直接的本质原因。

缔结契约之前，债务人了解公司自身的真实能力，但债权人却只能通过评估机构和债务人以前年度公开的财务报告等途径对债务人的经营能力进行估计。缔结借贷合约之后，公司作为债务人清楚自己的经营能力，经营活动是否按照事先和债权人约定进行。但是，由于难以获知、难以证明，或即使能够证实但是所需成本过高。债权人难以获得借款人真实的经营能力和信用质量，所以债权人只能按照借款公司的平均经营质量确定所有借款人的贷款利率。

（三）债权人对公司治理权有限

就我国而言上市公司向债权人举债的情况相对于非上市公司来说明显要高，造成这一情况的主要原因是债务约束在非上市公司上的体现是一种软约束，而不是刚性的约束，债权人对企业的控制权利不会随着投放到企业资金的增加而增加。而对于上市公司来说其债务情况一般是低于非上市公司的，因为国家对上市公司的债务约束是一种刚性约束，部分财务的信息和上市公司的经营情况是被要求披露出来的。所以不论从哪方面来看，债权人在治理公司的权限上都需要进一步提升，这样做不但对公司的发展形成一种良性监督，也会为债权人的资金安全性提供更高的保障。

三、企业债权人规避财务风险的管理措施

（一）债权人应该加强风险意识

作为企业经营的资金提供者的债权人，需要建立敏感而全面的风险识别技能和正确应对财务风险的专业技能。首先，在债权人决定选择借款公司之前要对相关财务数据进行专业的估测，建设及时准确的风险预防机制、提前设计好治理风险的策略。然后，在债权人签订契约、投放资金之后，债权人要对公司的经营状况进行实时监督。提升自身的财务风险防范意识是债权人进行企业风险管理的基础也是债权人资金安全性的第一层保障。

（二）强化债权人在借款公司中的管理作用

作为公司风险治理的核心主体，必须强化债权人在借款公司的治理职权。如今债权人在企业治理中的作用机制主要分为三个部分：1.负债可以有效制约部分不利于企业价值健康合理增长的过度投资；2.如果企业面临破产，债务将作为一种担保机制，对企业经理形成了刚性约束；3.银行作为企业的特殊债权人对企业的日常经营具有独特的监督权。所以，要想强化债权人在公司中的治理职权，就要从以上三个方面入手。

1.债券市场规范化，债权债务关系真实化

在如今债券市场中，银行和上市公司之间债权债务关系的发展还不是十分成熟，这导致企业在银行中取得贷款过程中并没有受到硬性的制约规范。但是，假如发布企业债券，那么，企业所面对的将是众多的居民债券投资者，这种债务对于企业来说则是必须要归还给居民的。不然，等待企业的将会是来自社会的庞大的道德压力和经济压力。所以，企业发布债券也许可以作为一种“刚性制约”，促使债券市场规范化，债权债务关系真实化。

2.成立债权人外部董事，增强企业内部的监督力度

成立债权人外部董事，允许债权人以外部董事的身份参加公司的日常经营治理和监督。