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灵活运用风险投资模式

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风险投资应当被看成是一个必须要实行的、非可有可无的方案。它是挽救企业的关键，而不是次要的辅助研发计划

（美）塔格塞普特公司总裁兼首席执行官/唐纳德·德伯赛西（供《IT时代周刊》专稿）

硅谷在20世纪90年代的成功，推动了人们对业已高涨的风险投资的兴趣。风险投资活动的基本目标是，在一个更大、更成熟的知名企业内部，模拟风险资本驱动型的初创企业。硅谷就是其中的典范。获得风险投资的企业所面临的新挑战是，如[来自www.Lw5U.coM]何将这种精神融入原企业内部，甚至还要更好地发展它。因此，施行“模拟初创企业”需要对旧的企业经营方式进行重大改变——必须在母公司内部建立近似于自治的独立风险投资部门。

这些创新部门，其中包括独立进行研发的臭鼬工作组、新业务孵化器，他们往往突破了旧部门保守的官僚作风、森严的等级制度。也就是说，创新部门不仅应该是母公司内部的独立机构，它还应该具备以下要素：全新的领导、管理和组织方式；吸引并留住人才；增强创造力以及激发创新思想的新方法；新的预算和融资方式，包括风险管理。

这些要素对于实现风险投资回报至关重要，但也有可能是风险投资在实践中遇到困难的主要根源。

“关键”先生

风险投资对很多公司来说都是一个诱人的策略，这些公司或正在创造颠覆性的新技术，或是在与销售停滞、产业衰退作斗争的公司。20世纪90年代末，很多企业都引入了风险投资，它们在一夜之间迅速建立起新的创新部门。性急而富有进取心的管理者、技术型创新奇才迅速集结起来。在这个团队里，除人员外，还有丰富的资金、工作场所和计算机。而这些初创的部门常常设在独立于母公司的崭新研究室里，这更适合于执行大胆的新经济任务。

有些公司的做法更大胆，将其风险投资部门设立在离总部很远的地方，如帕罗阿尔托、旧金山等热门的科技型城市。

因为，风险投资对有些企业来说，被当成是一个必行的方案。它是挽救企业的关键，不只是次要的辅助研发计划。初创企业的模式往往能很好地鼓励创新，尤其对那些依靠技术推动、进行产业改造的知识密集型新企业。这种精神是众多商业传奇的起源，也是硅谷及其模仿者取得事业成功的重要原因。为什么不把这些因素融入到一个更成熟的企业中，培育一个富有创造力和动力的“企业内创”环境？为什么只有初创企业才能迸发出激情和活力、吸引世界顶级人才并创造出炙手可热的新产品？

做一个风险资本家

从互补的角度来看，风险投资远不只是建立新的风险投资部门、研发臭鼬工作组或者新业务孵化器。更全面的风险投资观念认为，企业能够成为真正的风险资本家。它们应该在公司内部建立风险资本基金，将公司大量现金投入到有希望成功的创新上。风险投资在财务上和战略上取得的巨大成功，引起了企业越来越多的羡慕。于是公司风险资本(corporateventurecapital，cvc)的概念引起广泛关注。据美国风险投资协会统计，在1995年仅有126例风险投资，而到了2000年，这个数目已激增到2150例以上，总投资额度从4亿美元猛增到170亿美元。

有针对性的风险资本投资，不仅会像传统创业资本投资那样带来直接财务收益，也可能为母公司的战略和财务带来更为强大的增效作用。通过风险投资，公司可以更迅速地发现新技术和新业务。随着公司创业资本投资的发展和成长，公司投资人能够在参与或收购相关的初创公司，他们往往在创新上占据有利地位。如ATT、伊士曼化学、通用电气、英特尔、时代华纳等都是被广泛关注的创业资本公司。

随着企业风险投资基金越来越受欢迎，其量越来越大，它们不断增加巨额的投资，并被用来进一步投资更多种类的业务。创业基金规模和种类的增长可以得到更为新颖的想法，进一步将其策略目标组合多样化，以获得更大的财务收益，值得一提的是，“互补”是企业风险投资融资时使用的标准词汇。

在实践中，互补的定义很广泛，如计算机公司可以创建卫生保健部门，消费品公司也可以建立电子商务子公司等。这些投资主要是依据，能够产生新的应用方法、新的市场逻辑，同时这些方法和市场会提高融资公司自身的产品和服务。其目标是建立一个更加良好的产业宏观环境，或是一个能使母公司繁荣发展的生态系统。

一把双刃剑

风险投资的历史漫长而坎坷。它在硅谷模式中起到了很好的作用。然而，将其与一个企业的环境结合起来，这些因素有可能会产生或导致不希望得到的结果。

许多公司大幅缩减或关闭其风险投资、臭鼬工作组以及孵化器，甚至停止或者jLIJ售其风险投资组合中的大部分或全部。

在最近的科技浪潮开始之前，企业风险投资产生的效果往往不明显，有时候还会产生负面影响。它曾帮助艾克森公司更好地发掘出大量的研发成果、帮助企业内外开发、投资新产品和市场，这些成效在当时似乎是正确的。但在艾克森停止这一做法之前，其损失