航天国际商业模式研究.docx

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航天国际商业模式研究

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中国空间技术研究院国际业务邵许萌

一、引言

随着中国企业国际化程度的加深，“走进亚非拉”已经成为常态。由于上述地区绝大多数国家属于发展中国家，经济发展尚处于起步阶段，在倚重自身资源带动经济发展的同时，更需要得到国外资金的支持，从而联动产业发展，积累行业人才，进而培育本国产业孵化能力，因此，这些国家都希望通过采用优惠贷款、BOO、PPP、资源换项目等合作合资的方式，与多国进行合作，以较少的投入获取更多的发展机会。对于中国企业能否在日益激烈的国际商业市场竞争中胜出，投融资能力和灵活的商业模式已成为关键因素，国际卫星项目也不例外。由于发展中国家处在不同的航天发展阶段，需求也不同。对于发展水平稍高一些的拉美国家来说，航天的诉求更多集中在联合研制、联合投资运营等方面，需要模式灵活，才能适应拉美国家的需求；而对于发展水平更低的撒哈拉以南的非洲国家来说，更希望通过简单的贷款方式去直接购买整星系统，但往往许多国家受到中国和国外融资机构贷款额度的限制，整星项目往往不能被列入到政府申贷的优先级，直接出售整星很难做到。本文主要是以拉丁美洲、撒哈拉以南非洲国家为例，分别探讨出口卖方信贷与项目融资、资源换贷款（项目）相结合的商业模式的可行性，研究中国航天拓展国际市场新模式，促进中国航天国际业务发展。

一、拉丁美洲地区项目商业模式研究

整个拉丁美洲航天工业正处于全面崛起期。巴西、阿根廷属于该地区发展的领头羊，委内瑞拉、智利、玻利维亚也相继步入宇航领域。这其中属巴西的航天工业规模最大，包括资源遥感卫星、卫星地面设备、运载火箭等。中国已与巴西在航天领域有了实质性合作，中巴资源卫星已成为南南合作的典范。而中国阿根廷两国之间的航天合作仍处于探索期。以下以中阿为例通过出口卖方信贷与项目融资的模式探讨实现务实合作。

阿根廷整个航天工业较为齐全。主管航天业务的政府部门阿根廷国家空间活动委员会成立于1991年，直属于联邦计划、公共投资和服务部，是阿根廷航天的政府主管部门。阿根廷一直奉行在联合研制的基础上，独立自主发展本国航天能力，主要涉及通信卫星及其应用、遥感卫星及其应用、运载火箭等三个方面。阿根廷目前拥有自己的卫星研制单位INVAP和本国卫星运营商ARSAT，卫星平台全部由INVAP进行研制，与美国、法国、意大利、巴西等国采取联合研制的方式已发射4颗遥感卫星和l颗通信卫星，其航天工业得到了长足发展。近两年，中国航天曾两次出访阿政府上述航天相关单位，但一直未能形成实质性合作。

考虑到目前阿根廷经济不断下滑，在航天产业方面的投资捉襟见肘，但该国航天壮志未酬，因此，可考虑通过出口卖方信贷与项目融资的方式，形成三方联合运营实体，实现中阿双方实质性合作，减轻阿方投资压力，在组建运营公司来开拓阿本国市场的同时，逐步开拓周边国际市场，从而获取中阿双方各自关切的利益。下面，结合阿根廷航天发展特点就一个具体融资运营合作设想来说明这种模式的可行性和操作性。

在本合作项目中，由于阿方任何单位都很难通过现金支付或者出口买方信贷的方式独自承担整星在轨交付的所有款项，因此，中国航天将采用联合阿卫星研制单位INVAP和阿本国卫星运营商ARSAT两家当地单位的方式组成一个合资运营公司，其中ARSAT作为运营主体，采用以资抵股的方式，将公司注册费用、卫星运营许可证、测控和地面站软件升级、场地和流动资金等费用总和计价为公司45%的股份（约为1.35亿美元），作为公司大股东来进行公司主要管理和市场营销。INVAP以卫星平台入股的方式，拥有公司15%股份（约为0.45亿美元）。中国航天将以载荷、整星系统集成和发射等实物计价的方式，拥有公司40%股份（约为1.2亿美元）。考虑到中国航天承担份额较大且又属于国外工程承包类项目，因此，中国航天可以与其他两方商定，将自己作为卫星主承包商与合资运营公司签订卫星商务合同，申请中国政策性银行出口卖方信贷，并通过自身垫付出1.2亿美元中的15%作为申请贷款的预付款，其余85%采用合资运营公司或者中国航天股权、资产以及转发器租赁销售等协议权益进行抵押担保等方式来获得银行的融资支持，这样中国航天可以不占用自身太多资金流而获得低息融资，并将贷款计入到当年的经营收入中，所贷款项可以通过日后股份分红的方式进行偿还。中国航天提供的担保如何安排具有重大的法律意义，不同的担保结构安排将产生不同的法律后果，应仔细研究，确保抵押担保的合法性、有效性和可执行性，使利益得到有效保护。

目前，拉美地区国家商业整星EPC采购需求十分有限，通过此种方式的合作可以达到“一石二鸟”的预期效果。第一，合作互信，互利共赢。中国航天联手当地制造企业INVAP，联合当地渠道进军当地市场，实现对阿合作；IN