北汽蓝谷新能源行业先行者，与华为深化合作，提速新能源发展.docx

目录

国资背景，北汽旗下，新能源行业先行者 4

公司隶属北汽旗下，深耕新能源行业十五载 4

销量下滑影响业绩，经营情况逐渐向好 5

两大品牌构筑销量基盘，极狐打开C端市场 6

BEIJING、极狐两大品牌构筑销量基盘 6

极狐：携手麦格纳、拥抱华为，场景化需求开发打开C端市场 9

从HI到智选，深化华为合作打开新能源高端化新周期 12

华为定位智能网联汽车增量零部件供应商 12

智能电动 12

智能座舱 15

智能驾驶 20

智选模式打造“享界”品牌，打开新能源高端化新周期 25

华为与车企合作的三种模式 25

与华为持续深化合作，升级智选模式，新能源周期再向上 30

盈利预测与投资建议 31

盈利预测与投资建议 31

风险提示 32

图表目录

图1：公司发展历程 4

图2：公司股权架构 5

图3：2018-2024Q1年公司营业收入（亿元）及同比增速 6

图4：2018-2024Q1年公司归母净利润及扣非归母净利润（亿元） 6

图5：2018-2024Q1年公司毛利率及归母净利率 6

图6：2018-2024Q1年公司期间费用率 6

图7：公司2017-2024H1销量 9

图8：蓝谷麦格纳 10

图9：极狐阿尔法T2021款 10

图10：极狐阿尔法S2022款HI版 10

图11：极狐阿尔法T2023款森林版 11

图12：极狐阿尔法S2023款森林版 11

图13：极狐阿尔法T5 11

图14：极狐阿尔法S5 11

图15：极狐考拉 12

图16：极狐考拉S 12

图17：2021M1-2024M6极狐品牌销量 12

图18：华为电池管理系统BMS 15

图19：华为热管理系统TMS 15

图20：华为智能座舱采用可插拔的高性能模组 16

图21：HarmonyOS车机操作系统 16

图22：HMS-A通过API的方式开放 16

图23：华为智能座舱AR-HUD 17

图24：华为智能座舱车载智慧屏 17

图25：华为智能座舱硬件生态 17

图26：华为智能座舱应用生态 17

图27：持续升级的HarmonyOS智能座舱 18

图28：HuaweiSound车载音响系统 19

图29：HUAWEIxScene光场屏打造大画幅、景深感、低晕动、眼放松的视觉体验 19

图30：HUAWEIxPixel智能车灯 20

图31：HuaweixHUDAR-HUD定义车内第一屏 20

图32：华为MDC平台坚持“平台+生态”战略 21

图33：华为MDC集成鲲鹏、昇腾等芯片为智能驾驶提供可拓展的异构算力 21

图34：MDC整体架构图 22

图35：“看得懂物”的GOD和“看得懂路”的RCR 23

图36：华为GOD网络 24

图37：华为ADS2.0“全向防碰撞系统”以及迭代进化 24

图38：华为ADS3.0端到端类人智驾 25

图39：华为智能汽车解决方案5大板块下包含多款零部件 26

图40：极狐阿尔法SHI版车辆尾部的HI标识 27

图41：阿维塔11车身侧面的HI标识 27

图42：阿维塔12 28

图43：深蓝S07 28

图44：AITO问界车型在华为门店内展览、销售 28

图45：问界车型销量周期复盘 29

图46：极狐与华为共同设立了“1873戴维森创新实验室” 30

图47：享界S9发布会 31

表1：公司产品矩阵 7

表2：华为DriveONE电驱动系统产品参数 13

表3：华为车载充电系统产品参数 14

表4：MDC硬件平台 22

表5：华为智能驾驶系统ADS1.0与ADS2.0对比 23

表6：Tier1模式下华为汽车零部件部分车企车型配套情况 26

表7：2021-2026E公司业绩拆分及预测 31

国资背景，北汽旗下，新能源行业先行者

公司隶属北汽旗下，深耕新能源行业十五载

公司隶属于北汽集团旗下，成立于2009年，主要业务为新能源纯电动汽车与核心零

部件的研发、生产、销售和服务，在新能源行业已有十五载的耕耘积累。公司于2018年通过重大资产重组的方式在主板上市，成为国内新能源汽车第一股。公司先后于2019年3月和10月发布ARCFOX极狐品牌和BEIJING品牌。此外，公司还与华为、百度、麦格纳、宁德时代等公司进行多方面合作，且在阿联酋、老挝、欧洲等市场不断扩张海外布局。

图1：公司发展历程

2009.11-时任科