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公司深度研究|海康威视

智能物联领导者，积极赋能数字化转型证券研究报告

2024年09月04日

海康威视（002415.SZ）公司深度

核心结论公司评级买入

股票代码002415.SZ

核心结论：我们预测：公司有望在2024-2026年分别实现归母净利润149.62

前次评级买入

亿元、173.17亿元、199.85亿元，对应当前PE为16.38x、14.15x、12.26x。

评级变动维持

维持“买入”评级。

当前价格26.54

公司是智能物联领域的领军企业，积极赋能行业数字化转型。公司成立初期

近一年股价走势

以研发生产视频压缩板卡为主，在发展过程中以视频技术为起点，不断丰富

物联感知能力，目前已较为全面地覆盖了各个物理传感技术领域。公司将业海康威视安防设备沪深300

务定位于“智能物联AIoT”，积极赋能各个行业数字化转型。目前，公司已0%

-5%

广泛覆盖10余个主行业、近90个子行业的500多个细分场景。-10%

-15%

政企数字化需求明确，公司主业有望稳中求进。随着生成式人工智能的出现，-20%

越来越多的行业开始应用大模型来提质增效，实现数字化升级。尽管受宏观-25%

-30%

经济的影响，公司主业增长有所放缓，但从中长期看，海内外政企数字化需2023-092024-012024-052024-09

求依旧明确：（1）G端：在数字经济时代，政府愈发重视数智治理能力的提

升，近年来国家在应急管理、智慧交通等领域加大财政支持力度；（2）B端：

在目前的经营环境下，无论是大型企业或是中小型企业，都亟需通过数字化

来降本增效以实现高质量发展；（3）海外：发展中国家需要通过数字化带动

传统产业升级。我们认为，公司在政企市场拥有完善的产品布局和丰富的实

施经验，若未来行业数字化进程加速，公司主业有望稳中求进。

创新业务多点开花，打开公司成长空间。目前，公司已孵化出萤石网络、海

康机器人、海康微影、海康汽车电子、海康存储、海康消防、海康睿影、海

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康慧影八大创新业务平台。近年来，公司创新业务展现出高速增长态势，海康威视：24Q1业绩稳步增长，创