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实施能源金融战略的国际经验与中国策略

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林文浩刘丹丹

[摘要]当今时代，世界能源竞争焦点从传统的资源掌控权、战略通道控制权向定价权、货币结算权、转型变革主导权扩展。能源生产消费国利益分化调整，传统与新兴能源生产国之间竞争加剧，全球能源治理体系加速重构。本文回顾了全球主要国家实施能源金融战略的主要目标和国际经验，阐述了中国实施能源金融战略的策略。

[关键词]能源金融能源战略能源目标

能源金融（EnergyFinance）是能源市场和金融市场相互渗透、融合的产物，能够在不确定的环境中优化能源在空间和时间上的配置。能源金融不仅为传统能源市场提供风险管理工具，而且为新能源开发利用提供激励手段。更重要的是，能源金融还将影响并参与全球能源价值链的利益分配，涉及能源领域的方方面面。能源金融战略已成为全球主要国家能源战略、金融战略与安全战略的一个重要交汇点。

当今时代，世界能源竞争焦点从传统的资源掌控权、战略通道控制权向定价权、货币结算权、转型变革主导权扩展。能源生产消费国利益分化调整，传统与新兴能源生产国之间竞争加剧，全球能源治理体系加速重构。在这种复杂背景下，本文回顾了全球主要国家实施能源金融战略的主要目标和历史经验，闡述了中国实施能源金融战略的主要策略。本文将为中国发展现代能源市场体系，提升国家在全球能源领域的话语权提供有益借鉴。

一、实施能源金融战略的目标

1.增强能源市场势力

能源行业具有准入门槛高和规模效应的特征。能源勘探开发、油气管道或消费网络，需要投入巨额资本，且投资周期长，投资期间还可能受到能源价格波动、地缘政治动荡等不确定因素的冲击。作为国际能源市场的重要参与者，跨国能源公司借助国际资本运作实现能源产业的整合与优化，不仅有助于提升跨国能源公司的市场势力，而且有助于实现一国能源战略目标。

以石油行业为例，进入20世纪90年代以来，跨国石油公司为了应对全球石油格局变迁和新兴市场经济体能源公司崛起等一系列挑战，普遍采取了并购、重组策略，实现一体化、规模化的发展战略，最终形成以埃克森一美孚公司、英国石油（BP）公司、皇家荷兰/壳牌集团、美国康菲公司、雪弗龙公司、道达尔公司等超级跨国石油公司。

作为发达国家能源金融战略的重要一环，跨国能源公司利用资本运作手段，提升公司资产规模和运营能力，扩大市场占有率，最终实现能源产业链和价值链的重塑。能源产业资本运作，巩固了发达国家及其能源企业在全球市场的垄断地位和市场势力，为发达国家优化能源布局，实施能源战略奠定基础（林伯强，黄光晓，2014）。

2.塑造能源货币体系

能源货币体系是关于国际能源贸易、能源金融交易计价结算货币的国际规则与制度安排。能源货币体系对全球能源价值链的利益分配具有重要影响。20世纪70年代布雷顿森林体系解体后，国际货币体系变为不钉住黄金的美元本位制（罗伯特·蒙代尔，2003）。以石油美元（Petro-Dollar）为核心的能源货币体系是维系不钉住黄金的美元本位制的重要支柱。

二战以来，美国通常有计划、悄无声息地捍卫美元地位（M.J.Paulus，2012）。但是伴随欧元等国际货币的兴起，美元在能源货币体系中的地位受到其他新兴国际货币的挑战。例如，与美国处于对峙关系的委内瑞拉、伊朗等石油出口国一度使用欧元进行国际石油贸易的计价结算，俄罗斯也希望将卢布作为国际能源贸易的计价结算货币。

目前，不管是欧元还是卢布，都无法大规模取代美元作为国际能源贸易的主要计价结算货币。美元之外其他新兴国际货币在能源金融交易中的使用程度与现行的能源货币体系相关，主要取决于首要国际货币是否愿意让出一点“地盘”来，其次才取决于其他货币的国际信用程度等因素。对此，中国货币当局具有清楚的认识：从目前人民币国际化的思路看，主要是扩大人民币在贸易与投资等实体经济领域的使用，而不应过多强调人民币在金融交易中的使用（周小川，2012）。

3.提升能源配置能力

历史上，传统的能源定价机制是在能源现货交易或能源贸易长期合同的基础上形成的。但伴随国际能源市场结构的变化，能源市场的参与者对于规避市场风险的需要日益紧迫。为给国际能源市场提供价格发现和对冲风险的工具，能源期货、期权以及其他场外衍生工具应运而生，逐步形成了场内和场外互补的能源金融市场。

作为能源市场和金融市场相互联动、融合、渗透的复合市场，能源金融市场将能源市场、货币市场、外汇市场紧密地联系在一起，成为当今国际金融市场的重要组成部分。发达国家尤其是美国凭借能源金融市场优势，提升了其对国际能源价格的定价权。目前，以美国纽约商品期货交易所、伦敦国际原油交易所为中心的国际石油期货市场的期货合约价格已经成为全球石油贸易现货交易、长期合同的主要参考价格（林伯强，黄光晓，2014）。

通过实施能源金融战略，发达国家的金融资本可以左右国际能源价格