创业板上市公司财务风险分析及应对措施.docx

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创业板上市公司财务风险分析及应对措施

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邹婷婷

【摘要】目前由于外部市场的多变性以及复杂因素的共同干扰，造成企业财务风险常有发生。因此企业的财务管理水平的高低有着极为重要的作用。但是由于我国财务管理发展时间比较晚，所以企业的财务风险内部控制体系建设还存在许多不足，为此必须对企业进行深入研究，保证企业财务风险管理质量和水平得到全面增强，促进企业经济长效发展。自创业板2009年挂牌上市后，为我国市场发展的多元化、层次化奠定了基础，同时也为高新技术企业的融资发展提供了融资渠道。本文对财务风险以及T公司的财务状况进行阐述，介绍了T公司的主要财务状况，分析公司面临的财务风险，并就如何应对筹资风险、投资风险、营运资金管理风险提出了相关的防范与控制措施。

【关键词】财务风险营运资金T公司

一、对财务风险的界定

财务风险存在于企业财务管理的各个领域，因此对财务风险的管控是企业财务管理的重中之重。由于分类标准的不同，财务风险也被分为狭义财务风险以及广义财务风险。狭义财务风险主要是指企业的筹资风险，通常表现为公司对借款资金到期后无法按时偿还所带来的不确定风险，即由企业的经营负债活动所导致的财务风险。广义财务风险主要是指企业在经营活动中由于外界因素或是其他不可控的因素，导致企业的经营成果与预期的经济成果存在较大的差距，大大增加企业受到经济损伤的可能性。本文是以广义财务风险理论为基础进行探究，本文提到的财务风险是企业在所有的经营活动中由于不可控制因素的问题，导致企业的财务情况与预期效果存在差距，进而给企业带来较大的经济损失。

二、T公司的基本财务状况

（一）T公司简介

T公司在1995年正式成立，于2002年进入膳食营养补充剂这一行业。在2010年12月15日，T公司在深圳交易所创业板正式挂盘上市，是我国第一家活动AAA信息等级的保健企业。现阶段T公司的销售点已经远远超过4万，其营养服务中心也达到了700家。T公司主要研发、生产及销售膳食营养补充剂，产品种类高达100多种。T公司的线下销售网络覆盖范围较广，其线上网络销售也正处于全面发展期间，自T公司2016年实施品牌推广战略开始，T公司就推出专供电商渠道的QS产品，通过借助J合资公司的企业资源，大力发展跨境电商业务，渐渐跻身膳食营养补充剂的行业的前列。

（二）T公司的财务状况

2010年T公司发行股票数量达到1368万股，发行价格为110元。在2017年T公司根据年度经营计划指导，对公司的传统业务架构进行调整，通过有效整合业务资源，激活核心业务，增加电商渠道专供产品。2018年度T公司的营业总收入为435078万元，营业利润为110260万元，净利润达到90843万元，总资产达到979045万元，其中流动资产达到409563萬元，非流动资产达到569482万元;负债达到290250万元，其中流动负债达到149118万元，非流动负债达到141132万元;所有者权益达到688795万元。2019年第一季度T公司资产达到103337万元，2019年1-3月T公司的净利润达到49746万元。

三、T公司面临的主要财务风险

（一）筹资风险分析

我国大部分企业的主要筹资方式就是银行贷款、融资租赁以及发行股票等方式。企业在选择筹资方式时，需要从各个方面权衡各个筹资方式的利弊，避免由于筹资决策的失误导致企业的融资成本增加，偿债风险提高。

T公司近几年并未发行新股。现阶段，T公司主要应用的筹资方式就是负债筹资，而且渠道单一，只采用借款的方式筹资。从图1可知，T公司的资产负债率近五年都呈现上升趋势，在2014年的资产负债率为9.38%，到2018年达到了29.65%。总体来看，T公司的资产负债比率均小于30%。而同为保健品行业的龙头企业A公司，近五年资产负债率保持在44%-49%之间，T公司的资产负债比率远远小于同行业A公司的资产负债比率，说明T公司对于财务杠杆的利用程度相对较低。虽然由此引发出的财务风险较低，但会相对提高企业的资本成本。同时T公司的整体资产负债率是呈现加速上升趋势，由此可知T公司的负债经营规模在不断扩大，2015年-2016年资产负债率增长了4.55%，而2017年-2018年增长了13.59%，年增长速度已经翻了将近3倍。这种情况的发生会导致T公司的财务杠杆系数不断加大，T公司的财务风险不断提升。对于创业板上市公司来讲，筹资到的资金通常只适用于某一具体项目，倘若在资金使用过程中转变使用用途，则会导致筹资预期使用计划难以达到预期标准，进而给公司带来较大的筹资风险。

（二）投资风险分析

由表4可知，在2014年T公司的投资活动产生的现金流量净额为-23639万元，2015年T公司投资产生的现金流量净额为-221361，表明T公司在2014年和2015年两年投资支出大于因此