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证券Ⅱ行业深度报告

证券行业2024年中报综述：业绩降幅边际收2024年09月06日

窄，资管业务展现韧性

证券分析师胡翔

增持（维持）执业证书：S0600516110001

021

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投资要点

证券分析师葛玉翔

◼业绩概览：24H1相对低迷，24Q2单季度降幅收窄：1）收入及盈利情

况：2024H1上市券商营收及归母净利润降幅较大，2024Q2单季度环比执业证书：S0600522040002

有所改善。2024年上半年44家上市券商合计营收同比-12.7%至2,399.7021

亿元，归母净利润同比-21.0%至680.2亿元，其中2024Q2单季度44家geyx@

上市券商合计营收同比-4.0%至1,316.8亿元，归母净利润同比-10.8%至证券分析师武欣姝

367.1亿元，降幅较之24Q1有所收窄。2）杠杆率及ROE情况：2024H1执业证书：S0600524060001

上市券商平均杠杆率及ROE均小幅下滑。2024H1上市券商合计归母

净资产同增5%至25,896亿元；平均杠杆率由2023年的3.45下降至wux@

3.34，预计系券商补充资本需求减弱且融资活动监管趋严；年化平均研究助理罗宇康

ROE由2023年的5.56%下降至5.31%。3）分业务概览：资管业务相对执业证书：S0600123090002

坚挺，24Q2自营业务边际改善显著。2024年上半年上市券商合计自营、

经纪、投行、资管、信用业务收入分别同比-8%、-14%、-41%、-1%、-luoyk@

28%至766、482、140、227、184亿元。2024Q2自营业务高基数掣肘有

所减弱，收入同比+28%至424亿元。4）上市券商业绩分化显著，部分行业走势

中小券商彰显业绩弹性优势。2024H1，44家上市券商共有11家实现归

母净利润正增长，其中除招商证券、东方证券外，其余均为净资产排名证券Ⅱ沪深300

20名及之后的中小券商。5）成本控制重要性凸显，超八成上市券商人2%

均薪酬下滑。2024H1上市券商合计支付职工薪酬757亿元，同比下降-1%

-4%

12%，人均薪酬25万元，同比下降13%。44家上市券商中有36家人均