智力资本与中小企业可持续增长关系的实证研究.docx

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智力资本与中小企业可持续增长关系的实证研究

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马睿铮张松

【摘要】智力资本会对企业绩效产生影响，进而影响可持续增长。论文基于智力资本四元论，根据面板数据模型和修正后的智力资本增值系数法，选取2010-2017年创业板上市公司的面板数据，探究智力资本（人力资本，结构资本，关系资本，创新资本）对可持续增长的影响，结果发现：智力资本对可持续增长显著促进，但影响小于财务资本；构成智力资本的四元素对可持续增长均显著促进，创新资本影响最大。中小企业应重视智力资本，实现可持续发展。

【Abstract】Intellectualcapitalwillaffecttheperformanceofenterprises，andthenaffectthesustainablegrowth.Basedonthequadruplicitismofintellectualcapital，accordingtothepaneldatamodelandthemodifiedvalueaddedintellectualcapitalcoefficientmethod，thispaperselectsthepaneldataoflistedcompaniesinthegemfrom2010-2017toexploretheimpactofintellectualcapital（humancapital，structuralcapital，relationalcapital）onsustainablegrowth.Theresultsshowthatintellectualcapitalcontributessignificantlytosustainablegrowth，butitsimpactissmallerthanthatoffinancialcapital.Thefourelementsthatmakeuptheintellectualcapitalareallcontributesignificantlytothesustainablegrowth，andtheinnovationcapitalhasthegreatestimpact.Smallandmedium-sizedenterprisesshouldattachimportancetointellectualcapitalandrealizesustainabledevelopment.

【關键词】智力资本；可持续增长；人力资本；结构资本；关系资本；创新资本

【Keywords】intellectualcapital；sustainablegrowth；humancapital；structuralcapital；relationalcapital；innovativecapital

F275.1【文献标志码】A1673-1069（2018）07-0030-04

1引言

十八大以来，基于实现创新性国家和制造强国的目标，我国陆续明确了创新驱动发展战略和《中国制造2025》规划，并将科技创新放在国家发展的核心地位。宏观层次上，我国国家智力资本与国家创新能力密不可分，智力资本是推动我国步入创新型国家的重要因素。微观层次上，由知识和技术构成的智力资本已取代传统劳动力资本，是企业创新能力的源泉。根据现有研究，智力资本作为无形资产的一部分，毫无疑问对企业绩效有促进作用，然而，智力资本对企业可持续增长的作用机制却不太明确，相关学者对此领域的研究也较少[1]。智力资本和企业长期发展的关系是什么？如何在智力资本方面保障中小企业可持续增长？

在当前社会，中小企业要想生存，就必须要有发展，而企业发展问题的重点表现为其可持续性如何。本文基于中小企业视角，选取2010-2017年中国创业板上市公司为样本，借鉴学者的研究，将智力资本划分为人力资本、结构资本、关系资本和创新资本，借用修正的Public智力资本增值系数模型以及希金斯可持续增长模型，研究智力资本及其构成对企业可持续增长的影响，发现智力资本对于中小企业可持续增长有显著促进作用，人力资本、关系资本、结构资本、创新资本对中小企业可持续增长同样有显著促进作用，其中创新资本作用最大，人力资本作用较小。

本文的研究创新有以下几点：①本文为企业可持续增长影响因素研究提供了新的视角，分别拓宽了智力资本与可持续增长研究领域，同时探寻了智力资本四大构成维度对企业可持续增长的机