跨国公司财务管理第16章 跨国营运资本的存量管理.pptVIP

第16章跨国营运资本的存量管理;学习目标：

通过本章学习，应熟练掌握跨国现金管理的根本运作方法及优点，掌握各种资产的组合关系，使总公司及其所属各分〔子〕公司在流动资产上的占用实现最优配置，以及应如何选择跨国公司的短期资金来源〔流动负债〕渠道。;一、概述

存量管理：a、如何处理好各种资产的组合关系；

b、短期资金来源的选择；

流量管理：内部资金转移的合理性；

一般认为：跨国企业营运资本管理策略应具有风险适中或者较为稳健的特征。;二、跨国现金管理

1、跨国企业置存现金目的

1〕交易性需要〔transactionpurpose〕

2〕预防性需要〔precautionarypurpose〕

3〕投机性需要〔speculativepurpose〕;2、跨国公司现金管理目标

〔1〕以最少量的现金支持公司在全球范围内生产经营活动；

〔2〕尽量防止通货膨胀和汇率变动带来的损失；

〔3〕从整体上提高现金调度、使用和储存的经济效益；;3、实施集权型现金管理体制

1〕集权型现金管理体制特征

a、集中存储：主要是围绕“预防性现金需要量〞进行的；

b、跨国调度：主要是围绕“交易性现金需要量〞进行的；;2〕集权型现金管理体制优缺点

〔1〕优点

a、降低持有总本钱，提高公司盈利能力；

b、促使公司内部现金管理专业化，提高管理效率；

c、公司总部可以发现各分部难以发现的风险和时机；

d、集权型管理以全局利益为准那么，可以有效抑制局部最优化倾向；

e、可以防止东道国政府实行征用或限制资金转移的风险；;3〕集权型现金管理体制的实施过程

〔1〕设立中央现金总库；

〔2〕组织成立专门的现金管理机构；

〔3〕核定各子公司交易性和预防性现金需用量；

〔4〕集中存储；

〔5〕跨国调度；;4〕实例：

欧洲某跨国企业现金管理中心设在美国，下属四个子公司分别设在英国、法国、德国和意大利。每天当各国银行营业时间结束时，各子公司必须通过电传或电报将当日现金余额换算成美元报告给现金管理中心，换算汇率???现金管理中心确定。

现各子公司现金日报如下：;日期：8月12日;日期：8月12日;日期：8月12日;日期：8月12日;子公司;意大利;5、实现现金的合理布局

1〕币种的选择，即应以何种货币〔本国货币、外币、软货币/硬货币〕持有现金；

2〕货币市场工具的选择；;工具;三、跨国应收帐款管理

1、应收帐款管理目标

在采用赊销策略所增加的盈利和本钱之间进行权衡，以便在充分发挥应收帐款功能的根底上降低应收帐款的本钱。;3、跨国公司应收帐款类型

1〕独立顾客应收帐款管理

〔1〕选择有利的交易货币

三种交易货币选择：

出口商货币、进口商交易货币、第三国货币;2〕公司内部应收帐款管理

公司内部交易双方在选择开票货币和确定支付条件时，必须充分考虑公司在全球范围内税务规划、财力配置和资金移动，以实现公司全球利润最大化为目标，力争到达税负最小、风险最小和利润最大的目的。;分析：

①计算巴西子公司拥有现金用于进口零部件的实际时机本钱：;②计算购进零部件发生的每月持有本钱和累计持有本钱：;五、流动负债管理

1、流动负债管理的一般策略

1〕稳健型流动负债管理策略

要求缩小企业资金来源中流动负债数额，主张长期负债或权益资本为流动资产进行筹资。特点是低风险、低报酬。;2〕激进型流动负债管理策略

要求尽量利用流动负债为流动资产筹集资金，主张长期负债为固定资产筹资。特点是高风险、高报酬。

财务管理部门应根据企业经营环境、经营思想以及自身特点选择适宜流动负债管理策略。;几种短期银行借款形式：

a、定期贷款〔termloans〕

b、信用额度〔lineofcredit〕

c、周转信用协议〔revolvingcreditagreement〕

d、透支〔overdrafts〕

e、贴现〔discounting〕;3〕商业票据

是一种短期无担保本票，期限较短，一般不超过270天，大多数发行面额都在100000美元以上，不需要在SEC登记。

非利息本钱：

〔1〕备用信贷额度费用

按信用额度的0.375%—0.75%支付，支付方式为补偿余额。

〔2〕支付给商业银行费用

主要是商业票据的发行、偿付以及借新还旧等费用。