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证券研究报告|2022年10月13日

基金投资价值分析

坚持创新驱动，推动行业高质量发展——广发中证创新药产业ETF投

资价值分析

核心观点金融工程专题报告

坚持创新驱动，推动行业高质量发展金融工程·数量化投资

我国工程师红利、庞大患者人群以及与国际接轨的政策顶层设计推动了国产证券分析师：张欣慰联系人：刘璐

021021

创新药过去几年的蓬勃发展，中国创新药市场规模预计2022年将达到zhangxinwei1@liulu9@

11484亿元，超过万亿。随着医保谈判和仿制药带量采购的常态化，市场对S0980520060001

于药品价格已经合理调整了预期，企业也在政策引导下积极调整战略，加大

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研发端的投入、积极转型创新，行业将迎来高质量发展阶段。国产创新药有

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中证创新药产业指数（931152.CSI）发布于2019年4月22日，选取主营

业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本，按照市值排序选取不超过50

家最具代表性公司作为样本股，反映创新药产业上市公司的整体表现。成分

股的平均市值为368.13亿元，略高于中证500指数，主要来自生物医药、

化学制药、医疗服务行业，整体研发支出占比远高于市场平均水平。截至2022

年9月30日，中证创新药产业指数的市盈率为28.94，市净率为3.46。市

盈率处于0.83%分位点，市净率处于0.83%分位点，均处于发布日以来较低

分位。中证创新药产业指数前十大权重股占比合计为58.63%，持仓的集中

度较高，包含了恒瑞医药、药明康德、智飞生物等行业龙头公司。中证创新

药产业指数2015年以来的年化收益为9.01%，年化夏普比为0.44。高于沪

深300、中证500等宽基指数。展现出较高的收益弹性。

广发中证创新药产业ETF（515120）投资价值分析

广发中证创新药产业ETF（515120）是广发基金发行的一只以跟踪中证创

新药产业指数为目标的ETF基金，基金经理为罗国庆先生。该产品于已于

2020年12月3日成立。截至2022年9月30日，该ETF的份额为26.43

亿份，规模为16.65亿元