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家族式中小企业的公司治理研究

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王胜男

我国家族式企业在近几年得到了迅速的发展。家族式企业的公司治理模式相对于自然人企业来讲有很大发展优势。现代家族式企业基本上采取的时现代公司治理结构，但家族企业的公司治理结构还是存在一些问题。本文以黄山金马股份有限公司为例子，对家族式企业的公司治理结构进行探讨。

一、家族式企业的公司治理模式和现状

（一）家族式企业的定义及公司治理结构优势

关于家族式企业，在学术界有很多的表述，但根据大多数学者的论述可以概括家族企业一般是指企业的股份大部为一个家族所有，即股权高度集中，家族绝对控制管理企业的一种组织形方式。在这个组织中其家族成员永远是企业领导层的核心，血缘纽带体系在企业的整个生产经营过程中发挥重要作用。

家族治理作为公司治理模式中的一种，其在公司治理结构上有以下两方面：一方面，家族公司治理的成本效益较高。一个企业的创立初期资源和技术有限，家族管理是效益最大化、成本最低化的最佳企业组织方式。另一方面，企业创立初期的资本原始积累较快。国内家族式企业规模一般较小，而在企业的创业初期由于资本、人才、技术和管理方面都比较弱，所以一般的投资者和商业银行不愿向其提供贷款。

（二）金马股份有限公司的现状

虽然在世界和中国中小企业都有很好的发展势头，但安徽的中小企业发展较落后，但改革开放以来，安徽也出现了少数家族大企业，如金马股份、惊鸿钢构、金马集团、亚夏汽车等一批上市的家族企业都是非常有名的大型家族企业。为了更细致了解我省的家族企业的发展和公司治理情况，现在以安徽黄山的金马股份有限公司公司为例，并對该企业做了相关调查。在1998年由黄山金马集团有限公司为主，联合杭州永磁集团有限公司、中国兵器工业第二一四研究所、徽新金塑有限公司、黄山普乐房地产开发公司发起成立黄山金马股份有限公司，并于2000年在深圳证券交易所上市。

在调查中显示黄山金马股份有限公司的实际控制人应建仁、徐美儿是铁牛集团有限公司的创始人。在铁牛集团中应建仁和徐美儿分别持有公司90%、10%的股份。应建仁和徐美儿是公司仅有的两名股东，他们二人为夫妻关系，共同拥有该公司的100%的股票，是典型的“夫妻店”。而浙江铁牛集团是黄山金马集团有限公司的实际控股股东，控制金马集团90%的股份。金马集团有限公司又是金马股份有限公司的主要发起人，它在最开始是控制金马股份的60.2%的股份，现在以稀释成三分之一左右，但金马股份仍然是典型的家族式企业。金马股份实行的是现代公司制，股东大会拥有最高决策权，董事会行使经营管理权，监事会进行监督。更重要的是他们的财务专门有安徽华普会计事务所进行审计向社会公众报告。

二、家族式企业治理结构存在的弊端

（一）股权集中，一股独大

家族企业在创业初期一般是由一个家族或夫妻俩发起的，而筹集资金也主要来自家族成员或夫妻俩，就像金马股份有限公司的实际控制人应建仁、徐美儿，他们在早期掌握他们创业公司铁牛公司100%的股份，而对金马股份有60%多。股权高度集中于夫妻俩或家族手中。在企业创业初期股权集中是有利于企业发展的，这样有利于企业在资源和技术匮乏的条件下迅速积累资金，但股权集中，排斥外来资本是家族式企业治理模式缺陷的根结所在，随着家族式企业的不断发展这种股权结构必然是家族企业的进一步前进绊脚石。

（二）决策权集中，易导致决策风险

家族式企业的股权过分集中，必然会有企业权力高度集中的局面，家族式企业的所有者通常就是企业的经营管理者，家族家长拥有对企业的实际决策权和管理权。虽然家族家长一般都具有出类拔萃的管理和经营才能，应对市场风险和抓住市场机遇的能力高，但人无完人总有力不从心的时候。家族式企业以家长为核心形成决策中心，绝对服从家族家长的决策，由于家族家长的独断专治，很少吸收甚至排斥外来建议。若决策正确，有利于企业迅速调整目标，快速实践决策。但由于家长独断，缺少专家的判断，降低了企业决策的科学性，同时也增加了企业的经营风险。

（三）产权模糊，内部纷争严重

产权在家族内部界定不清是家族式企业广泛存在的一个问题。企业产权归属虽然对外明确表示，是某个人的或某个家族的，但家族内部成员之间的产权归属就是模糊的。由于产权模糊，随着企业发展壮大，家族成员之间的利益对立现象日益凸显、十分严重。所有权的纷争不可避免，使得企业内部信任关系消弱，凝聚力大幅下降。有好多的企业就这样分裂、消失。而产权不清，这也使得投资人考虑自己资金的投向，产权越不清晰，投资人的投资风险就越高，使得企业无法以市场的资本成本来利用社会的闲散资金为自己发展。

三、完善家族式企业公司治理结构

（一）优化企业股权结构、稀释家族控股

在早期金马股份有限公司的实际控制人应建仁先生、徐美儿女士在他们的创业公司铁牛集团的拥持有股份分别是90%、10%，夫妻两人共占了公司股份的1