鼎龙科技染发剂原料头部企业，特种胺单体材料乘风而起.docx

正文目录

以精细化工单体起家，染发剂新材料协同发展 5

以创新精细管理驱动，深耕精细化学单体30年 5

高管技术背景深厚，股权稳定规划清晰 7

公司盈利能力稳定增长，持续高研发投入 8

染发剂市场稳定增长，下游客户紧密合作 10

深耕特种胺精细赛道，特种工程材料乘风而起 16

聚酰亚胺国产化加速，单体市场有望协同发展 16

PBO国产化率加速推进，单体受益PBO发展附加值高 21

农业刚需差异化路线，植保材料稳定增长 24

与下游客户紧密合作，提升技术创新优势 26

投资建议： 28

风险提示： 29

财务报表与盈利预测 30

图表目录

图表1鼎龙科技发展历史 5

图表2鼎龙科技主要产品及应用 6

图表3公司产能及在建产能 7

图表4鼎龙科技股权结构图 8

图表5鼎龙科技2019-2024Q1年收入及增速 9

图表6鼎龙科技2019-2024Q1年归母净利润及增速 9

图表7鼎龙科技2019-202Q毛利率变化 9

图表8鼎龙科技2020-2023各板块收入占比 9

图表9染发剂原料产业链 10

图表10染发剂工作原理 11

图表11着色剂种类及结构 11

图表122023年全球护发产品细分种类占有率 12

图表132023年国内护发产品细分种类占有率 12

图表142009-2027年全球染发剂市场容量 13

图表152009-2027年中国染发剂市场容量 13

图表162023年全球头发护理类公司市场占有率情况 13

图表172023H1公司下游客户占比结构 13

图表182023年染发剂原料主要种类占比 14

图表19染发剂原料市场需求 14

图表202021年我国人口年龄结构 15

图表21染发剂原料行业供给情况 15

图表222022全球特种工程塑料消费结构 16

图表232022全球特种工程塑料消费领域 16

图表24特种工程塑料应用领域 16

图表25聚酰亚胺下游应用 17

图表26特种工程塑料性能及价值 17

图表27聚酰亚胺材料性能 17

图表28热塑性聚酰亚胺合成路线 18

图表29热塑性聚酰亚胺种类 18

图表30热塑性聚酰亚胺下游应用 19

图表31热塑性聚酰亚胺产品牌号 20

图表32PBO合成路线 22

图表33特种工程塑料纤维性能对比 22

图表34PBO纤维应用领域 23

图表35PBO单体销售情况 24

图表36全球植保类公司市场份额占比 25

图表37全球植保产品市场规模 25

图表38中国植保产品行业市场规模 25

图表39公司主要研发项目进展 26

图表40鼎龙科技主要客户情况 27

图表41公司营业预测 28

以精细化工单体起家，染发剂新材料协同发展

以创新精细管理驱动，深耕精细化学单体30年

鼎龙科技主要生产染发剂原料、特种工程材料单体、植保材料等精细化学品。浙江鼎龙科技股份有限公司主要从事染发剂原料、特种工程材料单体、植保材料等精细化学品的研发、生产、销售，客户主要涵盖化妆品和特种工程材料等应用领域。公司前身为2007年成立的浙江鼎龙科技有限公司（鼎龙有限），2020年鼎龙有限通过股东会决议变更为股份有限公司，同时股东方由浙江鼎龙新材料有限公司控股94.34%，杭州鼎越企业管理咨询合伙企业持股5.65%。公司持续深耕在染发剂原料、特种工程材料单体、植保材料等特种胺类精细化学品的研发及生产，公司研究所被认定为“省级企业研究院”、“省级高新技术企业研究开发中心”，2023年1月，公司被评为专精特新企业。生产基地布局方面，2017年，公司通过增资取得江苏鼎龙80%的股权，2020年，江苏鼎龙成为公司的全资子公司，2019年4月受“响水3·21爆炸事故”及相关政策影响停产，随后于2019年底在内蒙古设立子公司鼎利科技，并于2022年初开始试生产，对公司整体产能形成了有效补充。2024

年1月，公司收购鼎利科技剩下40%股权使其成为公司全资子公司，经过30余年

的发展，公司逐步成为全球领先的单体供应商，并于2023年成功在主板上市。

图表1鼎龙科技发展历史

资料来源：公司官网，

公司下游客户主要为欧莱雅、汉高、科蒂/威娜、三井化学、组合化学等全球知名企业，近3年前五大客户收入占比均在50%以上。公司自成立以来，一直秉承科技创新、绿色环保的发展理念，致力于研发高技术、高附加值、自主创新的精细化工产品，在染发剂原料领域，为染发剂提供着色功能，用于生产