海外DCI市场需求释放，行情波动下聚焦业绩确定性.docx

行业动态报告

目录

一、投资建议 1

二、推荐标的 1

三、行情回顾 2

四、产业要闻 3

五、重要公告 7

风险分析 8

图表目录

图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%） 1

图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%） 2

图表3：申万一级行业周涨跌幅（%） 2

图表4：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 3

图表5：通信行业（申万）个股周涨幅后十名（%） 3

图表6：通信行业一周重要公告 7

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

行业动态报告

一、投资建议

7月24日，Lumen宣布与微软达成合作，作为微软网络基础设施需求的战略供应商，提供数据中心互联(DCI）在内的网络基础设施服务。8月5日，Lumen发布新闻，由于AI带来的连接需求，已经获取了50亿美元的订单，此外还在和客户讨论，争取获得另外70亿美元的订单，且公司成立新的部门CustomNetworks，专门为客户提供定制的网络解决方案，包括定制光纤路由和数字服务。此外公司加强与康宁合作，采购其最先进的光纤解决方案。公司未明确披露50亿美元订单所包含的内容，但这一合同并非来源某单一客户，且合同内容预计包含CSP数据中心之间的直连网络、边缘云、IT托管、安全在内的综合解决方案，合同执行周期预计在3-4年。

此前AI算力建设中，大家更加关注的是训练集群内部的网络性能（带宽、时延等指标），后续若AI应用爆发，CSP厂商数据中心的互联、接入等网络性能需求提升也值得关注。目前国内固网宽带连接服务商包含三大电信运营商、广电与中信网络，在“宽带中国”与“东数西算”等战略背景下，国内的网络基础设施较美国更加完善，后续的网络扩容需求可以关注传输侧设备、大容量低损耗光纤光缆、相干光模块等。

由于宏观因素等影响，近期全球股市波动性加大，英伟达B系列芯片延迟传闻对AI相关个股表现也有所影响，市场对于AI投资回报率的讨论也较为热烈。我们认为，从北美四大云厂商二季度资本开支来看，当前算力建设需求持续旺盛，也已经看到AI对于云业务自身的拉动效应，未来随着模型能力的进一步提升，云侧和端侧应用均有更多想象空间，行业长期发展趋势乐观，持续推荐光模块和国产算力相关个股。此外，当前正值财报季，建议重点挖掘二季度绩优公司的投资机会。

二、推荐标的

投资组合“新易盛、中际旭创、天孚通信、中天科技、亨通光电、威胜信息”，相同权重测算平均下跌

4.95%，跑输通信(申万)指数1.21pcts，跑输沪深300指数3.39pcts。

图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%）

1.59新易盛

1.59

新易盛

中际旭创 天孚通信 中天科技 亨通光电 威胜信息

平均

-2.94

-5.42

-4.95

-6.66

-8.00

-8.25

2.00

0.00

-2.00

-4.00

-6.00

-8.00

-10.00

资料来源：，

行业动态报告

图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%）

20%

20%

推荐组合 沪深300

通信(申万)

15%

10%

5%

0%

-5%

-10%

-15%

资料来源：，

本期推荐：新易盛，中际旭创，天孚通信，润泽科技，中国移动，中国电信，中国联通。

持续关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网

（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能）；新能源

（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（创维数字、腾景科技）；云通信（亿联网络）；液冷（英维克等）。

三、行情回顾

本期通信板块表现一般。通信（申万）指数下跌3.73%，跑输沪深300指数2.17pcts，在申万31个一级行业中排名第28。二级子行业（申万）中，通信服务下跌4.23%，通信设备下跌3.48%。

图表3：申万一级行业周涨跌幅（%）

4.00

3.00

2.00

1.00

0.00

(1.00)

(2.00)

(3.00)

(4.00)

(5.00)

(6.00)

资料来源：，

个股方面，涨幅前五个股分别为：欣天科技（78.29%)、*ST通脉（21.60%)、汇源通信（10.56%)