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民营企业负债经营的风险分析与管控

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李明

我国市场经济蓬勃发展中，民营企业逐渐显露实力，在国民经济占有越来越重要地位。特别是十八大以来，我国私营注册资本和企业数量对企业总量增长贡献率分别达69.8%和98.9%，为我国经济发展的重要推动力，以私营企业为主体的民营经济活力迸发，私营企业注册资本增长454.7%，较企业总体高212.4个百分点，私营企业数量增长146.0%，较企业总体高29.5个百分点。但是，由于民营企业过度追求快速的发展壮大，加上自身资本实力的不足，往往民营企业负债现象日益严峻，据国家统计局数据，2017年民营企业平均资产负债率为51.58%，但这只是个平均数概念，少数企业资产负债率超过100%。加上民营企业抗风险能力相对低下，因此这其中就存在很大债务风险。如何做好民营企业负债经营的财务风险分析与管控是当下企业重要的发展问题，也是本文探讨的关键。

随着市场经济体制的不断完善，民营企业在市场中占据越来越重要的位置，加上国家对民营企业的大力支持，许多民营企业过度最求的负债经营的杠杆效应、节税的作用，导致出现较高的财务风险，并导致部分民营企业因为财务状况出现倒闭现象，这就警示社会，必须客观面对民营企业债务风险的现状，冷静面对风险，识别、分析风险，并提出合理管控措施，建立企业系统的财务风险管控体制，以助企业更好的发展壮大。

一、民营企业债务风险的现状与问题

民营企业是指民间私人投资经营的法人实体，有自身的优势与劣势：经营机制灵活，竞争力强，能够很快适应市场导向，做出市场反应；一般都是家族经营模式，无法实现科学管理制度；管理体制相对落后，内部组织不严格，管理规划性不强；这些特点决定了其发展速度快，也必将面对更加严峻的债务风险。

随着民营企业经营规模的扩大，企业需要更多的资金投入，这时候负债经营成为很多民营企业的选择。由于民营企业自身的弱势，举债方式主要集中在银行贷款和民间借贷两种，通常情况下企业首选银行贷款，其优点是利率低，費用少，且资金来源稳定；缺点是银行贷款的门槛高，往往需要一定的抵押物和相应的资质和信用；若银行贷款困难是大多数企业只能选择民间举债，其优点是门槛相对较低，短期能够内筹借到资金运用到生产中，其融资速度快，程序比较简单，有利于企业快速把握发展机遇；缺点也十分明显，资金成本高。

二、民营企业负债经营的财务分析

债务经营的风险指的是民营企业没有通过合适的方式举借外债或举借外债后资金使用不当带来的风险。企业为降低债务风险，做好债务风险识别至关重要，然后选取合适的筹措资金方式和加强资金使用管理。民营企业通过举债方式筹措资金进行项目投资，倘若项目出现盈利，且盈利值大于利息，企业就会存在正的收益，如果企业经营不善，投资失误，没有回收，或者回收小于利息，企业就会产生负的收益，正是由于存在收益不确定性才有了债务风险，严重者甚至导致企业关闭。企业经营过程中要识别债务风险，合理分析债务风险是做好应对措施的第一步。

（一）民营企业无力偿债风险

民营企业短期内筹借到大量资金，进行项目投资，财务上就出现相应的偿还风险。负债性筹资，企业到期必须偿还本金和利息，如果企业在项目投资中不能实现预期利润，或者这一过程中企业出现企业的经营问题，导致企业资金已经投入，短期内不能得到回收，那么企业就无力偿付债务，这样企业就面临债务风险，导致出现资金链短缺，财务状况更加恶化，最终影响企业信誉，严重者可能带来倒闭的风险。因此，企业在负债经营中要做好经营规划，承担偿还本金和利息的偿债风险。

（二）民营企业的再融资风险

所谓融资风险指企业融资成本过高，难以使企业走上良性发展循环的道路，从而导致相应的债务危机，企业的发展壮大，需要外来资金的流入，其中的债务风险就会变大，但如果发展装筹措不到资金，同样会造成盈利机会的流失，如何找到它们之间平衡点是企业面临的挑战。民营企业进举借外债一般首选银行，但一些企业因后续资金的使用或管控不当，导致难以偿还债务，企业就会信誉问题，银行考虑回报而拒绝贷款或续贷，这时企业又往往通过其他方式举借外债，比如民间融资，债权人一般都是社会上的个人或民间融资机构，此种借贷方式，投资人一般要求比银行利润率更高的报酬回报率，作为可能产生风险的一种保护措施。该借债方式直接加重民营企业的负债成本，还款难度加大，到期后如果还不能及时还本付息，就再次会影响企业信誉，导致民营企业不能进行再次融资问题，造成了企业发展障碍。

三、民营企业负债经营的风险管控措施

（一）规划好适合自己的负债规模和负债比率

首先，负债比率取决于管理者的风险认同度，通常大家认同的常用方式是用资产负债率来衡量，其资产负债率的高低与财务风险的安全度直接相关，一般认为较为稳妥的资产负债率60%以下，我们在考虑资产负债率的高低的同时需关注其它一些指标，比如流动比率、