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第6章国际债券市场;案例1:;一、世界债券市场概况
;债券种类;二、外国债券与欧州债券
1、外国债券
由外国借款者在一国国内资本市场所发行的债券,并以发行地当地货币作为计价货币。
如:
日本企业在美国发行以美元计价的债券,属于外国债券。
呢称:
在美国发行的扬基债券〔Yankeebonds〕
在日本发行的武士债券〔samuraibonds〕
在英国发行的猛犬债券〔bulldogbonds〕
在东京发行的以他国货币作为计价货币的债
券〔YankeeECUbonds〕;特点:
〔1〕受东道国主管机关的管制;
〔2〕利息收入可征收不同的税收;
〔3〕发行的时间表及总额有不同的管制;
〔4〕披露要求有不同的标准;
〔5〕世界上最大的外国债券市场在瑞士。;3、外国债券与欧州债券的比较
;三、国际债券市场的金融工具
依利率设定和本金归还方式分为:
〔1〕固定利率债券〔straightfixed-ratebonds〕
〔2〕浮动利率债券〔floating-ratenotes〕
〔3〕可转换债券〔convertiblebonds〕
〔4〕附有认购权证的固定利率债券〔straightfixed-ratebodswithwarrants〕
〔5〕零息债券〔zero-couponbonds〕
〔6〕抵押担保债券〔mortgage-backedbonds〕
〔7〕双轨货币债券〔dual-currencybonds〕;1〕固定利率债券
是欧州市场上最常见的债券,一年付息一次,不记名,支付利息时手续较繁,在国际债券市场上所占比例最大。;2〕浮动利率债券
利息率每3个月或半年,按LIBOR或其他基准利率进行调整,发行量增长率超过银团贷款的增长率,面值货币主要是美元。80年代以来,浮动利率票据也进行大量的革新,如可根据持有人需要随时更换成固定利率债券。;6〕双轨货币债券
债券发行时,使用一种货币为计价货币,在支付利息时或归还本金时使用另一种货币,兑换汇率在债券发行时锁定。此债券颇受日本跨国企业欢送,发行日元/美元的双轨货币债券。;7〕抵押担保债券;斯坦普尔等级;标准普尔调高建行和中行信用评级
://2005年07月12日?10:16新京报
“BBB-〞长期评级展望均由稳定调整为正面本报讯(记者庄士冠周扬)昨日,标准普尔信用评级调升17家亚太区金融机构的信用评级。其中,内地有两家银行,即建设银行和中国银行,其“BBB-〞长期评级展望均由稳定调整为正面。标准普尔认为,中国政府对国家银行体系的有序改革在资本率、资产质量和风险管理多个层面都取得良好进展。不良资产的出售和国有商业银行最近获得注资都有助于增强内地银行的信用实力。尢其值得肯定的是,中国建设银行和中国银行稳步开展了财务改革,并可能在不久将来进行首次公开招股。标准普尔基于以上分析把中国建设银行和中国银行的‘BBB-’长期评级展望由稳定调整为正面。标准普尔表示,假设这两家银行能继续稳固资本水平,改善资产质量并提升利润率,其评级将有可能获得调升。经过对这两家内地银行的评级展望调整后,中国银行、中国建设银行、中国工商银行和交通银行的信用评级展望均为正面。;五、欧州债券市场的结构与实务
;;欧州债券发行通告;关键概念:;思考题:
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