分红对期指的影响.docx

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TOC\o1-2\h\z\u一、2024分红必威体育精装版预测结果 3

二、预测分红的流程 5

1、预估成分股的净利润 5

2、计算各股票的税前分红总额 6

3、计算分红对指数的影响 6

4、预测分红对各合约的影响值 6

风险提示 8

附录:股指期货的理论定价模型 8

一、2024分红必威体育精装版预测结果

市场越有效,我们要战胜对手就需要越早越准确地获取信息,有了过去的经验,已经有更多的投资者开始关注分红。根据往年的经验,预计2024年的指数成分股分红仍将集中在5-7月,因此,

分红对于存续期涵盖5-7月的期指合约定价都将有显著的影响。目前8月合约已经上市交易,我们有必要提前对分红比例有一个合理的预测。

上市公司已逐步公布分红信息,截止8月16日,上证50成分股中,48家实施,2家股东大会通过;沪深300成分股中,282家实施,17家股东大会通过,1家董事会预案;中证500成分股中,434家实施,64家股东大会通过,2家董事会预案;中证1000成分股中,799家实施,200家股东大会通过,1家董事会预案。

根据我们的必威体育精装版预测模型,上证50、沪深300、中证500、中证1000指数9月合约的分红点数分别为1.63、4.97、2.26、4.10。若考虑空头对冲并持有股指期货合约到期,年化基差率即反映了持有至到期的对冲成本。上证50、沪深300、中证500指数、中证1000的9月合约的年化对冲成本(剔除分红,按365天计算)分别为0.63%、1.70%、5.65%、10.16%。分红对股指期货各指数期货合约影响详细如下:

图1:上证50股指期货含分红价差

收盘价 分红点数 实际价差 含分红价差 分红对合约的剩余影响年化对冲成本(剔除分红,按365天计算)年化对冲成本(剔除分红,按243天计算)

IH2409 2342.00 1.63 -3.05 -1.42 0.07% 0.63% 0.64%

IH2410 1.63 0.07%

IH2412 2340.20 1.63 -4.85 -3.22 0.07% 0.40% 0.40%

IH2503 2344.40 1.63 -0.65 0.98 0.07% -0.07% -0.07%

数据来源:资讯

图2:沪深300股指期货含分红价差

收盘价 分红点数 实际价差 含分红价差 分红对合约的剩余影响年化对冲成本(剔除分红,按365天计算)年化对冲成本(剔除分红,按243天计算)

IF2409 3335.20 4.97 -10.43 -5.46 0.15% 1.70% 1.72%

IF2410 4.97 0.15%

IF2412 3328.20 4.97 -17.43 -12.46 0.15% 1.08% 1.09%

IF2503 3322.60 4.97 -23.03 -18.06 0.15% 0.91% 0.92%

数据来源:资讯

图3:中证500股指期货含分红价差

收盘价 分红点数 实际价差 含分红价差 分红对合约的剩余影响年化对冲成本(剔除分红,按365天计算)年化对冲成本(剔除分红,按243天计算)

IC2409 4642.80 2.26 -27.58 -25.31 0.05% 5.65% 5.73%

IC2410 2.26 0.05%

IC2412 4586.60 2.26 -83.78 -81.51 0.05% 5.06% 5.11%

IC2503 4532.00 2.26 -138.38 -136.11 0.05% 4.90% 4.99%

数据来源:资讯

图4:中证1000股指期货含分红价差

收盘价 分红点数 实际价差 含分红价差 分红对合约的剩余影响年化对冲成本(剔除分红,按365天计算)年化对冲成本(剔除分红,按243天计算)

IM2409 4606.20 4.10 -49.45 -45.35 0.09% 10.16% 10.29%

IM2410 4.10 0.09%

IM2412 4501.40 4.10 -154.25 -150.15 0.09% 9.34% 9.44%

IM2503 4412.80 4.10 -242.85 -238.75 0.09% 8.63% 8.78%

数据来源:资讯

截止8月16日,分红对上证50、沪深300、中证500、中证1000期货的8月合约的剩余影响达到0.07%、0.15%、0.05%、0.09%。

图5:未来分红对上证50期货价格的剩余影响(指数点)

IH0000 IH24

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