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本次美联储加息对中国经济发展的影响分析

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汤俊

[摘要]美联储加息是为了遏制美国国内不断上升的通胀，刺破资产泡沫，为美国经济的下一轮健康发展奠定基础。美联储的加息行为对世界经济发展也有着非常重要的影响，往往能引发新兴市场经济体的经济或金融危机，而且在其加息后，对美国构成威胁的强大的经济体都出现各种政治经济危机，陷入经济崩溃或长期衰退的境地。经过几十年的改革开放，中国经济已经发展成为仅次于美国的全球第二大经济体，但也处于必须转型的关键期。为了应对中国经济的挑战和渡过美国经济的转型困难期，此次美联储的加息必将持续很长一段时间，给世界经济发展带来不利的影响。中国经济发展的外部环境将会严重恶化，但中国可以通过发展和升级其潜力巨大的国内消费市场来应对此轮危机。

[关键词]美联储;加息;中国经济;影响

[]F741[]A[]1009-6043（2019）10-0149-03

美联储历史上曾多次加息，对美国的经济乃至世界的经济都产生了很大的影响。21世纪以来，美联储已经进行了两次大的加息，而2008年由美联储加息引发的世界金融危机就对我国经济造成了重大的打击。随着我国对外开放的进一步深入，我国占世界经济的比重逐步加大，我国与世界经济的联系日益密切，研究美联储加息的原因和对我国经济的影响有着非常重要的意义。关于美联储加息的原因，国内外的学者们大多认为是为了给美国过热的经济降温和遏制过高的通胀。笔者认为这只是其中的一个重要原因，通过研究美联储历史上的重大加息周期后，笔者发现其经济因素背后还有更深层次的原因。

一、美联储历次重大加息回顾和分析

（一）1983年8月3月至1984年8月加息周期

本次加息之前，里根政府使用了减税手段促进了美国经济的复苏，美国经济迅速发展，世界经济也呈现出繁荣的景象。但此时，伴随着经济的发展，通货膨胀率也一路走高，到了1981年美国的通胀率已经高达13%。为了遏制过高的通胀，美联储将基准利率从8.5%上调至11.5%，终于将通胀率从1981年的13%降至1983年的4%。此次加息也推升了借贷成本，导致借有大量美国银行债务的拉丁美洲国家无力偿还债务，演变为拉美债务危机。这些危机中的国家，经济停滞，通胀严重，社会动荡，很多年才恢复过来。此时的中国刚刚改革开放不久，对国际经济环境相对封閉，特别是金融系统比较封闭和独立，因此所受的影响不大。

（二）1988年3月至1989年5月加息周期

1984年的加息周期后，美国经济的又开始了扩张期，通胀也开始抬头，股市也迅速上涨，并出现了明显的泡沫。美联储逐步将将基准利率从6.5%升至9.8%，使经济增长正常，同时促使美国股市泡沫破裂。在此次的加息末期，出现了对世界政治经济格局影响深远的一些大事件，1989年开始，东欧出现剧变，纷纷脱离社会主义阵营，再到后来苏联解体，以及后来出现的俄罗斯经济危机。这些事件有政治上的原因，也有经济上的原因。20世纪80年代末期，苏联和东欧各国为了方便国际贸易结算，都采用美元作为其储备货币，也借了很多美元外债。美联储的加息使得这些国家偿还美元外债的压力变大，国民经济紧缩，最终引发民心不稳，社会动荡。此时的中国，改革开放已有近10年，但金融系统还是很封闭和独立，外债也不多，虽然经济上和政治上都受到一些影响，但都没有出现大的问题。

作为此次加息的余波，20世纪90年代初，日本股市和房地产泡沫破裂，进入经济衰退的二十年。

（三）1994年2月至1995年2月加息周期

从1990年开始，美联储通过降息，推动了经济的增长，通胀也慢慢抬头，这一点明显的体现在美国的债券市场，十年国债收益率从5%上涨至8%。为了遏制通胀，降低国债收益率，美联储逐步把基础利率从3%上调至6%。这次加息达到了预期的目标，但也引发了1997年的亚洲金融危机。

（四）1999年6月至2000年5月加息周期

1999年的美国，经济增长强劲，互联网的火热发展使得对IT的投资迅猛增长，股市进入大牛市，代表科技股的纳斯达克指数泡沫空前。为了应对经济过热的状况，美联储又开始逐步把利率上调至6.5%，最后导致互联网泡沫的破裂，股市下跌。这次加息主要影响了我国的刚刚发展起来的互联网企业，很多企业由于缺乏资金都没有熬过这次危机，而存活下来的互联网企业后来都发展为中国的互联网巨头。

（五）2004年6月至2006年7月加息周期

上个加息周期过后，美联储通过连续的降息刺激了经济复苏，到了2003年，经济增长强劲，通胀快速上升，房地产空前繁荣，并出现极大泡沫。从2004年开始，美联储逐步提高基准利率，到了2006年将利率从原来的1%提高至5.25%。此举刺破了美国的房地产泡沫，引发了次贷危机，导致美国很多金融机构破产，并传导到全世界，造成了2008年开始的世界金融危机。全世界的经济尤其是