固收转债分析-远信转债定价.docx

目录

远信转债打新分析与投资建议 3

转债基本条款分析 3

转债上市初期价格分析 4

转债打新中签率分析 4

正股基本面分析 4

公司主营业务及所处行业上下游情况 4

公司经营情况 5

公司股权结构和主要控股子公司情况 8

公司业务特点和优势 8

本次募集资金投向安排 9

图表目录

图1：公司所处行业上下游情况 5

图2：营业收入情况（单位：亿元） 6

图3：业务收入构成情况 6

图4：公司各产品毛利率情况 6

图5：公司毛利率与净利率 6

图6：公司期间费用和费率情况（单位：亿元） 7

图7：公司研发投入情况（单位：亿元） 7

图8：公司应收账款周转率 7

图9：应收账款增长情况（单位：亿元） 7

图10：归母净利润和同比增速（单位：亿元） 8

图11：公司与可比公司加权ROE情况 8

图12：公司股权结构 8

表1：远信转债发行时间安排 3

表2：远信转债基本条款 3

8月14日，远信工业股份发布公告，拟于2024年8月16日通过网上发行可转债，

公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额2.87亿元，拟全部用于“远信高端

印染装备制造项目”，项目总投资3.11亿元。

表1：远信转债发行时间安排

日期 时点 发行安排

2024年8月14日 星期三 T-2日 披露《募集说明书》及其摘要，刊登《发行公告》、《网上路演公告》

2024年8月15日 星期四 T-1日 网上路演、原股东优先配售股权登记日

刊登《可转债发行提示性公告》、原股东优先配售认购日（缴付足额资金）、

2024年8月16日 星期五 T日

网上申购（无需缴付申购资金）、确定网上中签率

2024年8月19日 星期一 T+1日 刊登《网上中签率及优先配售结果公告》、网上申购摇号抽签

刊登《网上中签结果公告》、网上投资者根据中签号码确认认购数量并缴纳认

2024年8月20日 星期二 T+2日

购款（投资者确保资金账户在T+2日日终有足够的可转债认购金额）

2024年8月21日 星期三 T+3日 保荐人（主承销商）根据网上资金到账情况确定最终配售结果和包销金额

2024年8月22日 星期四 T+4日 刊登《发行结果公告》、募集资金划至发行人账户数据来源：，

远信转债打新分析与投资建议

转债基本条款分析

远信转债发行方式为优先配售和网上定价，债项和主体评级A。发行规模为2.86亿元，初始转股价格为23.25元，参考8月15日正股收盘价格23.72元，转债平价

102.02元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（8月15日）为8.85%，到期赎回价118元，计算纯债价值为75.64元。博弈条款方面，下修条款（15/30，85%）正常、赎回条款（15/30，130%）正常、回售条款（30/30，70%）正常。综合来看，债券发行规模偏低，流动性较差，评级偏弱，债底保护性较差。机构入库较难，一级参与无异议。

表2：远信转债基本条款

债券代码 123246.SZ 正股代码 301053.SZ

债券简称 远信转债 正股名称 远信工业

债项评级 A 主体评级 A

发行规模（亿元） 2.86 正股行业 机械设备期限（年） 6 到期赎回价 118

转股稀释率 13.10% 流通股稀释率 34.62%票面利率 0.5%、0.7%、1%、1.7%、2.5%、3% 面值对应YTM 3.00%转股价格 23.25 转股起始日 2025-02-24

转股期 2025-02-24~2030-08-15 到期日 2030-08-15

起息日 2024-08-16 赎回条款 （15/30，130%）

下修条款 （15/30，85%） 回售条款 （30/30，70%）

申购代码 371053 配售代码 381053

网上发行日 2024-08-16 股权登记日 2024-08-15

配售日 2024-08-16 最后缴款日 2024-08-17

保荐机构 中信证券 评级机构 数据来源：，

转债上市初期价格分析

公司专注于新型节能环保拉幅定形机等纺织相关设备的研发、生产和销售。主要产品及服务为拉幅定形机、定形机改造、自动缝头机、除尘除油热能回收设备及高温智能染色机，目前已形成了以拉幅定形机为核心，多种产品配套的产品矩阵，掌握了一系列与主营业务相关的技术与专利。募投项目主要用于新增产品高温智能染色机与除尘除油热能回收设备，项目完成后可增强公司持续盈利能力，为公司未来向下游客户提供印染后综合解决方案奠定基础。

转债首日目标价