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合理管理跨国并购良性运作论文

编者按：本文主要从我国企业跨国并购失败的具体案例分析；我国企业

跨国并购失败的原因；结论进行论述。其中，主要包括：跨国并购是失败与风险

相伴的企业成长之路、风险性较大是导致跨国并购失败的主要原因、风险在跨国

并购过程中自始至终存在、国际政治风险、进行海外并购的中国公司大多是国有

企业、并购的战略目标不清晰、对目的国的法律法规不够熟悉、跨国并购使东道

国目标企业的控制权在国家层面上发生转移、评价目标公司方面存在缺陷、被并

购企业很容易为了获得更多利益而向并购方隐瞒对自身不利的信息、融资及反收

购原因、并购技巧和谈判经验缺乏、企业的跨国并购活动也日趋活跃，规模逐渐

扩大等，具体请详情见。

内容摘要：系统性的分析其中的原因，可以提高我国企业对跨国并购

过程中各种风险的防范意识，从而采取有针对性的积极措施，避免因并购风险而

造成的损失。在我国企业实施跨国并购的进程中，失败往往多于成功。我们可以

发现其中面临着多种多样的风险因素，其结果是导致并购难度的提高、并购成本

的增加以及最终并购交易的夭折或整合的失败。

关键词：跨国并购风险规避失败分析

跨国并购是失败与风险相伴的企业成长之路，学界研究发现，并购是

一条实现成长的高风险路径。平均而言，由并购得到的回报大大低于资本成本。

虽然我国企业在国外并购中也不乏成功案例，譬如阿里巴巴吃掉雅虎中国、中石

油并购哈萨克斯坦石油公司，到最近的中国五矿集团公司成功收购澳大利亚OZ

金属矿业公司。然而从完成并购到进一步融合，最终完成资本和管理的良性运作，

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依然充满着种种变数和风险。

一、我国企业跨国并购失败的具体案例分析

2004年7月，TCL与汤姆森的合资公司TTE正式成立，但随后TCL两

大合资公司的总亏损超过了45亿元。2005年3月，中国海洋石油有限公司，与

美国优尼科公司高层开始接触，欲以130亿美元的价格收购这个美国第九大石油

巨头，但历经五个月的数轮谈判和竞价，中海油最终黯然退出。2004年10月，

上汽在与韩国双龙汽车达成收购协议，随后还取得了绝对的控股权，但上汽并没

能有力地控制这家企业，自上汽入主后劳资纠纷不断，2008年汽车总销量比2007

年减少了29.6%，其中12月的销量同比降幅高达50%以上，2009年8月以来更

是由于破产问题而导致暴动的工人与警方的暴力对峙进一步升级。曾经高调国际

化后的联想于2009年5月公布的2008/09财年财报显示，公司全年净亏损为2.26

亿美元，而第四财季的亏损也进一步扩大，达2.64亿美元，这是联想连续第二

个季度亏损，也是自1997年以来首次全年亏损，还是其成立25年来最大的一次

亏损。同样在2009年6月5日，澳大利亚力拓集团宣布，集团董事会撤销对中

铝注资力拓的战略合作交易的推介，力拓毁约于中铝，而中铝又被动违约于向其

提供并购融资贷款的4家中国国有商业银行，力拓仅仅给了中铝1%的违约金，

而中铝要赔偿给4