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中国经济周期波动原因及识别研究述评

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［摘要］经济周期波动是宏观经济政策的制定、金融机构的资本管理、个人的投资决策等考虑的重要因素之一。简要回顾经济周期理论，评述现代经济周期阶段识别方法的优缺点，重点梳理研究我国经济周期的研究文献，介绍我国经济周期的特点、成因，以期在现有经济周期研究成果基础之上，指出经济周期成因的理论分析及识别方法所碰到的困难，为经济周期因素影响在实际决策中的应用提出建议。

［关键词］经济周期理论；经济波动；成因；周期识别

C911：A：1672-8653（2012）06-0049-04

经济周期也称商业周期、景气循环，指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。划分经济周期、明确当前经济所处的阶段对于宏观经济政策的制定、银行资本金的稳健管理、个人及金融机构的投资决策等都具有重要意义。从经济周期波动的原因和经济周期的划分方法入手，回顾和评述了国内外有关经济周期的研究成果，指出经济周期理论实证及波动分析所碰到的困难，为人们在考虑中国经济周期因素进行实际运用时提供参考，避免因经济周期成因和阶段识别标准未达到共识而带来的困扰，显得尤为重要。

一、经济周期理论和模型回顾

（一）经济周期波动原因

经济周期理论研究的是导致经济出现周期性波动的根源。对经济周期内生性或外生性的不同解读，形成了两大思想流派。内生学派认为是经济体系自身的缺陷导致了经济周期波动，代表性的观点如马克思认为是生产的社会性与生产资料资本主义私有制之间的矛盾导致了生产过剩的经济危机，凯恩斯认为经济本身会存在消费需求不足和投资需求不足的问题，新凯恩斯主义认为市场实际中存在工资粘性、价格粘性等缺陷。外生学派认为是经济周期波动由外生冲击导致，而市场本身是均衡的，代表性的观点有卢卡斯提出的随机货币因素冲击，熊彼特提出的企业家“创造性破坏”冲击，弗里德曼提出的货币存量变动冲击，真实商业周期理论提出的生产率提高带来的冲击等。

经济周期波动是内部传导机制与外在冲击二者相互作用的结果。费里希（1933）曾对经济周期波动做过比较形象的比喻，认为钟摆系统内部结构决定了摆动运动的长度，而来自外部的冲击会引起经济系统呈波浪式运动。如果系统摆动具有很强的规则性，只要有外在冲击，钟摆系统仍会出现一定程度的不规则性。因此，外在冲击是经济周期的初始起因，内部传导是系统内部对外在冲击的滞后自我反应与自我调整，两者的相互作用形成了周期波动（刘恒，2008）。也就是说，真正的问题是：冲击从何而来，如何传导成经济周期。而对冲击来源的争论多于传导机制的争论（StevenWeber,1997）。

普遍的观点认为，不同类型和大小的扰动，以随机的时间间隔来影响经济，这些振动继而传递给整个经济，而价格刚性与不完善竞争等市场的不完美因素使得冲击的影响具有一定的持续性。因此，在识别经济周期时，不仅要挖掘现有的经济周期规律，找出其驱动因素，研究这些驱动因素的持久性；同时，还要根据随机的时间间隔内出现的不同类型、大小的扰动因素，调整对未来的产出预测。

（二）经济周期阶段识别

经济学家曾从不同角度对经济周期进行了划分，主要的

类型有：基钦（Kitchin）周期（由存货变动引起，3年）、朱格拉（Juglar）周期（由固定资产投资变动引起，10年）、库兹涅茨（Kuznets）周期（建筑业周期，20年）以及康德拉耶夫（Kondratiev）周期（由技术发明引起，50年）等。由于产出的变动不规则，因而现代宏观经济学一般认为试图将波动解释为由不同时间长度组成的确定性周期的努力是徒劳的。

对经济周期的划分，早期主要关注于峰位、谷位、波幅和位势等经典周期特征，如按“波谷——波谷”划分。近年来，经济周期的划分研究开始更多地利用消除趋势法和更为复杂的计量模型来考察经济周期波动的现代周期特征，识别经济周期波动阶段性等问题。主要的方法归类有马尔可夫区制转移模型、经济周期会计法、滤波法、门限模型等。以马尔可夫区制转移模型和门限模型为例来分析现代计量模型在判定周期阶段的优劣。

1、马尔可夫区制转移模型（MarkovSwitching,，MS）。JamesD.Hamilton(1989)提出用离散状态的马尔可夫过程分析经济周期的演进。假设经济学家没有直接观察到经济的转变，而是由已观察到的序列用非线性交互过滤器的形式计算经济是否、何时发生转变的概率，从而有效地利用单变量情势转换模型刻画了经济周期演进的非线性性。Stock和Watson(1989)利用线性动态因素模型捕捉到宏观经济变量之间的协动性。Diebold和Rudebusch(1996)提出了多变量动态马尔可夫转换因素模型，