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云南白药投资分析3200字

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一．我国经济形势、证券市场发展近况分析

（1）我国经济形势分析20xx年我国物价形势依然严峻,但稳健的货币政策、有效的价格调

控政策及持续粮食丰收等因素将确保严重的通货膨胀不会发生。20xx年物价上涨主要因素

是由于农产品价格上升,工资提高和进口原油、铁矿石等价格上涨造成的,属于成本推动型通

货膨胀和输入型通货膨胀。20xx年我国进出口贸易面临着较大的困难,一方面,我国主要贸

易伙伴国家经济复苏缓慢,发达国家债务危机警报未除,我国贸易外需存在较大的不确定性;

另一方面．．．．,20xx年全球各国宽松的货币政策为20xx年全球范围通货膨胀上行压力埋下

了伏笔。而且我国目前的经济增长动力在很大程度上来源于政策的刺激作用，政府投资目

标立足于科技文化、基础教育、公共卫生、社会保障、环境保护以及农田水利等民生工程和

社会公共领域，而“云南白药”作为其中的一部分，必将受其推动。

（2）证券市场的现状分析作为资本市场的核心，证券市场在我国的建立和发展始于改革

开放初期。19xx年到19xx年国债年均发行规模仅为59.5亿元，进入90年代以来国债发行

数额年均达到千亿元。而19xx年已达到2412亿元。在股票市场上，迄今沪、深两地上市

公司已达900余家，上市股票市价总值达2万亿元。我国资本市场在短短十几年，达到了

许多国家几十年甚至上百年才实现的规模，取得了不少成功经验；但也存在一些问题，严重

制约了证券市场自身功能的发挥，阻碍了证券市场的健康发展

二、云南白药股份有限公司所在行业分析

对于医药企业而言，由于具有资金技术密集型等专业性及特殊性，因此与其他行业相

比，其进入壁垒较高。首先是来自政府行政管理方面的壁垒。药品作为特殊的商品，直接关

系到使用者的生命安全。其次，由医药产业的规模经济所带来的壁垒。新进入的医药企业难

免要面临一个很大的考验，即要么在规模经济上经营，投入巨额的资金，并与现有企业进行

激烈的市场份额争夺战；要么由于资金的制约，仅能在规模经济以下生产，成本居高不下，

在竞争中处于劣势地位。这两方面皆会给医药企业带来巨大的压力。第三，来自于资本需求

的壁垒。由于国家提高了医药产业的进入门槛，因此相关带来了在启动资本方面的更高要求。

建设符合GMP要求的生产厂房和生产线，需要大量的资金支持；产品投入市场前，企业还

需要支付大量的广告、宣传等费用。

国内医药企业与国外医药企业之间的竞争2006年的统计数据显示，药品生产数量仅占

20%左右外资与中外合资企业，其实现的工业产值就占到了全国医药工业总产值的40%以

上，利润连续5年超过我国医药全行业利润的一半。国外制药巨头凭借在资本实力和创新

能力等方面的绝对优势，正逐步扩大在我国药品市场中的影响力，无疑成为了我国医药企业

的强劲竞争者。并且随着我国进入WTO，关税的减免、非关税壁垒的废除，国外医药企业

还会给我国的医药产业带来更大的冲击。在这种情况下，部分企业甚至采用了“挂金销售”、

“回扣返利”等不正当的竞争手段，严重干扰了整个医药市场的正常竞争。

对于医药企业来说，其购买商主要为药品批发企业、医疗机构以及药品零售商。药品

批发企业一直都是医药企业产品的主要流向，其在与不同卖方的交中积累了丰富的经验，

掌握了大量的信息，且医药企业之间产品的差异化小，因而批发企业具有相当的议价优势。

供应商的议价能力，直接影响着医药企业的生产成本。医药供应商包括：原料药及

辅料生产厂家、能源的提供商等等。我国是全球主要的原料药出口国，拥有大量的原料药

生产厂商。为了争夺相对固定的市场，原料药行业的竞争也异常激烈。因而在原料药采购

的议价方面，医药企业占据一定的优势。而能源的价格由国家相关机构统一规定，医药企

业并无与之议价的能力。

药品作为特殊商品，具有极强的专业性，其作用并不能通过保健品或医疗器械等其

他产品所替代。因而，替代品较为局限，由此对医药产业竞争所带来的威胁较小。

首先，云南白药集团股份有限公司（以下简称云南白药），有深厚的历史发展背景。它前身为成立于19xx年6月的云南白药厂。19xx年5月3日经云南省经济体制改革委员会云体(1993)48号文批准,云南白药厂进行现代企业制度改革,成立云南白药实业股份有限公司,在云南省工商行政管理局注册登记。经中国证监会证监发审字(1993)55号文批准,公司于19xx年11月首次向社会公众发行股票2,000万股(含20万内部职工股),定向发行400万股,发行价格3.38元/股,发行后总股本8,000万股。经中国证券监督管理委员会批准,19xx年12月15日公司社会公众股(A股)在深圳证券交易所上市交易,内部职工股于19xx年7月1