化工行业2024年中期策略：供需略改善，关注油气油服、新材料与景气上行子行业.docxVIP

目录

行业数据回顾与展望 8

全球宏观经济增速放缓 8

2024年行业整体营收同比改善，产品价格分化 9

需求端展望：当前缓慢复苏，未来有望继续恢复 14

供给端展望：产能持续向优势龙头企业集中 16

成本端展望：2024H2国际油价仍有支撑，煤炭价格或小幅回调 17

2023年及2024年一季度基础化工及石油石化行业业绩表现 19

当前化工行业位于低估值区间 22

小结及展望 23

油气上游景气度延续及能源央企价值重估 25

原油价格有望延续中高位，油气开采行业景气度持续 25

技术发展日新月异，油服行业厚积薄发 26

国内油服产业升级，技术革新成效显著 29

国内油服企业竞争力提升，海外发展未来可期 30

管理效率提升，经营业绩向好 31

下游需求提升叠加国产化进程加速，相关新材料发展空间大 35

我国新材料产业规模不断扩大 35

半导体行业景气度有望回暖，上游材料进口替代持续推进 35

OLED材料需求提升 41

吸附分离材料：多领域需求持续高增长 45

景气度持续上行的子行业 49

氟化工：配额落地，需求提振，景气度持续上行 49

动物营养：需求改善、供给集中，景气度有望持续上行 55

涤纶长丝：竞争格局优化，行业景气度修复 60

传统化工龙头：业务逆势扩张，业绩稳健增长 63

投资建议 65

风险提示 67

附表 68

图表目录

图表1.全球制造业PMI（截至2024年6月） 8

图表2.发达经济体制造业PMI（截至2024年6月） 8

图表3.我国制造业PMI（截至2024年6月） 8

图表4.IMF对全球经济增速的预测 8

图表5.全球主要经济体出口增速（截至2024年3月） 9

图表6.化工一级子行业营业收入累计同比增速（截至2024年5月） 9

图表7.化学原料及化学制品利润总额（截至2024年5月） 9

图表8.化学纤维制造业利润总额（截至2024年5月） 10

图表9.橡胶和塑料制品业利润总额（截至2024年5月） 10

图表10.化学工业PPI当月同比（截至2024年5月） 10

图表11.化工子行业PPI当月同比（截至2024年5月） 10

图表12.主要化工产品价格情况 11

续 图表12.主要化工产品价格情况 12

图表13.化学原料及制品制造业历史产成品存货（截至2024年5月） 13

图表14.化学纤维制造业产成品存货（截至2024年5月） 13

图表15.橡胶和塑料制品业产成品存货（截至2024年5月） 13

图表16.工业企业产成品存货累计同比（截至2024年5月） 13

图表17.各子行业产能利用率（截至2024年3月） 13

图表18.部分产业链开工率（截至2024年6月） 13

图表19.国内汽车产量及同比增速（截至2024年5月） 14

图表20.国内汽车销量及同比增速（截至2024年5月） 14

图表21.国内新能源汽车产量及同比增速（截至2024年5月） 14

图表22.国内新能源汽车销量及同比增速（截至2024年5月） 14

图表23.国内房地产新开工、竣工面积累计同比（截至2024年5月） 14

图表24.国内家电产品产量累计同比（截至2024年5月） 14

图表25.我国出口金额当月同比（截至2024年5月） 15

图表26.我国PMI新出口订单指数（截至2024年6月） 15

图表27.2024年1-5月我国出口占比较高的部分化工产品 15

图表28.海外部分化工装置关停计划梳理 16

图表29.化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额累计同比（截至2024年

5月） 17

图表30.化学纤维制造业固定资产投资完成额累计同比（截至2024年5月） 17

图表31.塑料与橡胶制品业固定资产投资完成额累计同比（截至2024年5月）17

图表32.2024Q1化工行业上市公司在建工程占比 17

图表33.基础化工行业在建工程情况 17

图表34.石化行业在建工程情况 17

图表35.布伦特与WTI原油价格走势（2000-2024H1） 18

图表36.美国汽油库存（2019-2024H1） 18

图表37.美国原油库存（2019-2024H1） 18

图表38.国内动力煤价格走势（201