中国集装箱融资租赁项目风险管控分析.docx

?

?

中国集装箱融资租赁项目风险管控分析

?

?

黄蔚

摘要：集装箱融资租赁业务从其产生伊始便充满了风险与挑战，完善租赁的风险控制机制，已成为推动和发展集装箱融资租赁业务的重要前提。通过ZH集装箱租赁公司实际案例，针对集装箱这个具体的租赁物，展开针对性的风险分析，重点着眼于内部风险，梳理融资租赁项目操作流程，找到操作流程中最关键的风险控制点，并配以有效的控制风险的办法，为大家展现一套符合目前国内情况、实际行之有效的集装箱融资租赁项目风险管控办法。

关键词：融资租赁；集装箱；风险管控

：D9：Adoi：10.19311/j.cnki2018.30.073

ZH集装箱租赁有限公司在集装箱租赁行业深耕多年，是业内的龙头企业，具备丰富的国内集装箱租赁的宝贵经验，拥有一批稳定、经验丰富的管理团队。公司内部机构设计较合理，业务运行效率高，经营情况良好。从风险控制的角度来说，具备较好的内部环境，即企业风险控制保障体系比较完善。

1GX公司五年5400TEU集装箱直租项目介绍

承租方GX公司是中国最早专业经营国内沿海集装箱货物运输的公司之一，国内集装箱船舶公司排名前5位，经营船舶50艘，载重吨超60万吨，租赁和自有的集装箱共计10万TEU。具备40条航线，布局涵盖我国近20000公里海岸线，形成覆盖全国的运输网络。承租方GX公司准备在自己的精品航线上加密航次，投入一艘45000吨的自有船舶，该加密航次需新增5400TEU集装箱。于是GX公司向ZH公司提出了业务合作，采用直租方式进行集装箱的融资租赁。项目业务结构的参数为需求量20GP标准箱5400TEU，单价15750元，项目本金8505万元，项目租赁期5年，按月支付，首付款10%，年平均收益率6.5%，内部IRR12%，名义年利率14%，租赁合同总金额1153692万元。

2ZH公司融资租赁项目流程分解与前期风险管控

ZH公司的业务规模位居行业内前五名，竞争者较少，经营的各航线有自己的优势口岸、有固定的合作货代、货主也有固定合作的船公司、价格市场透明。经营网点约50个，航线约40条，经营船舶50艘。拥有自主开发的较先进的箱管系统，以及内部办公管理系统。拥有一批经验丰富的管理团队，且已相互配合多年，关系较稳定业务人员根据客户需求提交申请，提交客户基本情况、财务信息、租赁项目用途说明等基础资料。在融资租赁项目流程分解与风险管控方面，风险管理委员会进行内部初审、客户行业调查、业内评价等。根据业内了解，GX公司的精品航线运营状况良好，2017年下半年一度出现爆仓的情况，因此GX公司加密该航线的行为初步评估具备合理性。该船舶（45000TON）实际装载箱位约为1800TEU（45000TON/25=1800TEU），业内按一艘船舶配备3套集装箱量来计算，正好和该客户的需求申请量一致：1800TEU*3=5400TEU。可以初步评估该需求量具备合理性。在初审业务报价条件符合现行市场价格和公司相关规定之后，出具初审意见，同意实地考察，且由于项目涉及投资额已超过5000万元，应升级为考察尽调级别（至少配备三名信审人员，其中应包含一名业务型风控人员）。运营部安排实地考察的具体人员名单以及具体时间。考察尽调的目的是从多角度、全方位评估该租赁项目的可操作性，而最关键就是客观评价承租方的实力，包括现状和未来的发展趋势，正确评价承租方的实力。根据实际考察获取信息和数据，分析以下各类型指标。

（1）企业财务效益评价。

对承租方各项财务指标的分析，可以非常直观的获取承租方近几年的财务状况，以及预估企业未来几年的发展趋势。

①GX公司风险资产占净资产比：GX公司从2014年至2017年风险资产占净资产比分别为4.1、394、403、326，说明该公司用于运营和发展所必须的资本较为充足。

②GX公司总资产报酬率（ROA）：ROA反映企业的获利能力和投入产出状况。2014年至2016年GX公司体现出来的获利能力均低于市场行情，这与GX公司前几年推行“低价格抢占市场”的营销策略有关，2017年GX公司在各大码头均占有举足轻重的份额，从各大码头得到的优惠政策明显，因此2017年同前几年相比，体现出较为强劲的获利能力。

③净资产收益率（ROE）：ROE体现的是企业自有资本获取收益的能力以及运营效益。该公司除了2016年行业低谷的影响外，正常年份体现出的ROE水平较高，说明公司运营效益较好。

④资本保值增值率：资本保值增值率体现出GX公司近四年来资本保全状况良好，所有者权益增长较快，体现出较为强劲的企业发展后劲。

⑤销售毛利率：近四年GX公司销售毛利率较低，除了前面提到的低价格策略的原因以外，2017年码头各项优惠政策以及税收优惠政策的收益均未体现在营业利润中，而是体现在营业外收入