美容护理行业胶原蛋白系列之二：当核心成分从中国崛起.docxVIP

内容目录

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重组胶原蛋白如何崛起？ 3

对比透明质酸看胶原蛋白崛起历史 3

重组胶原蛋白为何在中国崛起？ 4

应用端：海外医美止步于动物源胶原，国内重组胶原掀起新风潮 4

海外：动物源填充剂面世早于玻尿酸，过敏问题为规模化核心阻碍点 4

中国：另辟蹊径开启重组胶原时代，2021年推出全球首款重组胶原产品薇旖美 5

制备工艺端：应用反向助推国内技术迭代加速，引领行业变革 9

政策端：配套政策持续出台，助推行业迈向更高台阶 11

投资建议 14

风险提示 14

图表目录

图表目录

图1.胶原蛋白vs透明质酸发展史对比 3

图2.海外及中国动物源胶原蛋白医美产品发展简史 5

图3.双美生物历史发展复盘 6

图4.双美历年收入及增速 7

图5.双美产品矩阵 7

表1.动物源胶原蛋白国内外医美产品梳理 7

表2.重组胶原蛋白已获批核心待获批产品 8

表3.重组胶原工艺演化 10

表4.重组胶原蛋白及合成政策 12

重组胶原蛋白如何崛起？

对比透明质酸看胶原蛋白崛起历史

工艺端：透明质酸由国际引领工业化及终端应用热潮，最早从动物提取（牛眼）应用于医疗、美妆、食品等领域，1980-1990年由海外资生堂领先开启合成生物工业化，国内华熙生物紧随其后并开启大规模全球化。胶原蛋白则是由中国引领的核心成分，1958年由牛小皮中提取，1980s动物胶原产业起步，1990s海内外开始重组胶原研究，2000年由巨子生物领先全球开启胶原蛋白合成生物工业化，并涌现出锦波生物、创健医疗、聚源生物等一批重组胶原蛋白企业，海外如CollPlant重组胶原蛋白企业出现时间晚于国内。

应用端：胶原蛋白进入化妆品、医美领域的时间均早于透明质酸，分别在1970s/1981年，而透明质酸进入时间分别在1981年/1996年。但从终端医美美妆市场来看，透明质酸率先成为主流成分引领市场，主要系医美玻尿酸的广泛应用提升大众认知度，而胶原蛋白亦从2021年锦波生物推出薇旖美械三产品后正式进入大众视野。从成分应用路径来看，两者均遵循了从医疗到美妆再到医美的顺序，而市场热度的传播路径则均为从医美到美妆。

图1.胶原蛋白vs透明质酸发展史对比

数据来源：未来智库、医美部落公众号、动脉网、

对比透明质酸来看，胶原蛋白发展史具有以下特点：

1、胶原蛋白历史悠久：透明质酸于1934年被人类发现，而胶原蛋白在埃及壁画中即有出现，主要系胶原蛋白在动物体内含量远高于透明质酸，如胶原蛋白在人体内含量约3kg，而透明质酸在人体内含量仅15g左右。

2、医美化妆品端胶原蛋白应用均早于玻尿酸：化妆品端，胶原蛋白1970s进入护肤领域，而透明质酸1980s进入；医美端，首款玻尿酸瑞蓝2003年获批面世，而首款胶原蛋白医美填充剂1981年即获批面世。

3、重组胶原蛋白工艺化中国大幅领先：巨子生物2000年完成重组胶原蛋白工艺开发，锦波生物2008年开发紧随其后，而国外使用烟草进行重组胶原蛋白表达的CollPlant公司成立时间晚于国内。

4、终端应用热潮率先发生在中国：透明质酸从国外医美产品掀起热潮，再传导进入国内医美及化妆品市场。而胶原蛋白中，巨子生物可复美可丽金/锦波生物薇旖美分别引领重组胶原蛋白化妆品/医美应用热潮，进一步传导至国外品牌，如欧莱雅添加重组胶原成分，修丽可推出铂研针重组胶原蛋白产品。

重组胶原蛋白为何在中国崛起？

应用端：海外医美止步于动物源胶原，国内重组胶原掀起新风潮

海外：动物源填充剂面世早于玻尿酸，过敏问题为规模化核心阻碍点

海外动物源胶原崛起：

动物源胶原蛋白是最早的医美填充剂产品，起步于美国Collagen公司：1）ZydermI（1981年FDA获批）：首个FDA批准的软组织填充剂，Collagen旗下的注射用牛胶原填充剂，含有3.5%的牛胶原；2）第二代ZydermII（1983年FDA获批）：含有6.5%的牛胶原，较第一代含有更高的胶原蛋白浓度；3）第三代Zyplast（1985年FDA获批）：添加戊二醛交联，增加填充剂的持久性。

胶原应用于医美远早于玻尿酸，被艾尔建、强生收购后成为第一代核心医美产品：较2003年首款玻尿酸面世来看，胶原蛋白填充剂具备超过20年的时间优势。1999年Inamed医诺美公司以1.4亿美金的估值收购Collagen美学公司，并陆续推出CosmoDerm、CosmoPlast，2006年艾尔建收购医诺美。2008年ColBar公司研发出猪胶原蛋白填充剂Evolence，该款胶原蛋白具有独创交联技术，强