20221009-玻璃月报-下游补库驱动反弹，节后需求持续性存疑-五矿期货-23页.pdfVIP

五矿期货玻璃月报

下游补库驱动反弹节后需求持续性存疑

黑色建材组赵钰

从业资格号：F3084536

投资咨询号：Z0016349

联系人郎志杰

langzj@

0755

从业资格号：F0284201

CONTENTS

1月度评估及策略推荐

月度要点总结

◆现货端：9月份玻璃现货价格先抑后扬，月内产线冷修增加，下游订单略有好转，伴随节前补库，整体供需结构边

际改善，国庆期间局部现货小幅上涨。

◆供应端：截至9月末，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产251条，日熔量共计166990吨，环比上月（171240吨/

日）减少2.48%，同比减少4.94%。月内产线冷修7条，无点火线，供给端延续收缩状态。

◆库存：截至9月末重点监测省份生产企业库存总量为6175万重量箱，短期延续高位去化过程中，生产企业库存位于

历年同期最高水平。

◆成本端：9月纯碱现货市场窄幅整理，纯碱现货受自身低库存及下游备货影响，价格表现坚挺，节前局部区域厂家

提价。

◆需求端：月内玻璃市场需求环比略有增加，但中期需求仍显不足。终端地产企业资金压力下，加工厂订单新增有

限，多数厂储备订单量较往年同期仍显不足。九月中上旬以消化社会库存为主，下旬开始备货，导致近期原片企

业出货有所好转。

估值驱动

估值驱动

玻璃基本面评估

主力合约基差煤制利润测算日熔量表观需求库存

数据139元/吨-184元/吨16.8190万吨126.57万吨7048万箱

多空评分131-1-2

行业亏损加剧，产能

部分生产线冷修，玻璃

简评01贴水有所减小、贴水幅度适中。冷修意向增加。下游补库带动短期需求改善。库存高位小幅去化。

供应高位回落中。

小结节前下游补库驱动盘面反弹；库存高位去化，供需呈现边际改善，中期需求持续性存疑，盘面低位震荡概率较高。

交易策略建议

交易策略建议

策略类型操作建议盈亏比推荐周期核心驱动逻辑推荐等级提出时间

下游建筑玻璃与光伏玻璃几无利润，纯碱高利

润，目前纯碱刚需尚维持，短期处于紧平衡状

做空原料等待做空SA23014:011-2个月两颗星2022.10.9

态，待纯碱基差修复完毕后，做空原料价格。参

考阻力2700一线，目标2100，止损2800。

玻璃供需平衡表