华电重工“风火光氢”多面手，乘势电改迎新篇.docxVIP

图表索引

图1：公司发展历程 5

图2：公司实控人国务院国资委，7家子公司分工明确（数据截至24Q1末） 6

图3：公司布局5大业务板块，服务能源电力、港口航运、矿资源开发等多个领域

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图4：旗下基地涉及风电塔筒、氢电解槽、物料输送工程、海上风电运维等多个业务 7

图5：24Q1，公司营收同比+41.6% 8

图6：2023年，公司归母净利同比-68.5% 8

图7：2021-2023年，公司期间费用率提升 9

图8：2021-2023年，资产负债率保持在62%左右 9

图9：2019-2023年，存货/应收账款周转天数波动上升 9

图10：2019-2023年，经营性现金流量稳步改善 9

图11：公司物料输送工程主要产品 10

图12：公司物料输送部分产品图示 10

图13：2019-2023年，物料输送工程毛利率持续提升 10

图14：24H1，下游行业固定资产投资月累计完成额上升 11

图15：2024至今，铜价涨幅+12.41% 11

图16：2017-2023年，有色金属产量CAGR+5.6% 11

图17：2023年，头部煤化工企业资本开支yoy+17% 12

图18：2023年，头部矿企资本开支yoy+22.4% 12

图19：2012-2022年，5-10万吨级泊位数CAGR+4.8% 13

图20：24M1-5，中国港口集装箱吞吐量同比+9% 13

图21：2023年，中国前10大港口企业（总资产口径）合计资本开支同比+9.8%

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图22：2023年12月，华电蓝科新型岸桥首台套完成调试，于唐山港正式投运14

图23：公司高端钢结构业务图示 15

图24：2023年，公司高端钢结构营收同比-24.9% 15

图25：24M4，全国太阳能发电累计增速53.4% 16

图26：24Q1，全国BIPV装机容量同比+31.3% 16

图27：曹妃甸重工承接国华HG14海上光伏桁架顺利发货 17

图28：黑龙江200MW陆上风电项目建设投资构成 18

图29：2019-2027年，全球风机供应链市场空间 18

图30：武汉华电供应云南开远剑角峰300MW风电项目风力发电机组塔筒设备.19

图31：23M3，重工机械签约华电北疆乌鲁木齐100万千瓦风电项目并网发电 19

图32：2023年，公司新签集团外/集团内风电项目1.5/7.1亿元（重大合同口径）

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图33：2023年，全国用电量同比+6.7% 20

图34：中国弃风弃光情况 20

图35：截至2022年，火电供热改造已超额完成“十四五”目标 21

图36：灵活性改造回收期较长 21

图37：23H1，电力辅助服务费用占上网电费1.9% 21

图38：公司热能工程业务涵盖火电四大管道、空冷系统、灵活性改造 22

图39：2019-2023年，热能工程业务营收总体稳定 22

图40：公司热能工程业务贯穿火电站建设、运营（改造）阶段，兼顾增量、存量市场 23

图41：2023年，华电集团灵活性改造招标达12.1GW 24

图42：2023年，海上风电累计装机量达到37.3GW 25

图43：云洲M80海上风电运维检测示意图 26

图44：运维约占海上风电全生命周期成本40%-60% 26

图45：公司具备海风设计、制造、安装一体化优势 27

图46：2021年，公司海洋与环境工程营收高增85.17% 27

图47：截至23M9末，约1000亿绿氢项目处于前期阶段 29

图48：2024年，全国电解槽新增装机容量有望达4GW 29

图49：公司持有通用氢能51%股权 30

图50：