交通运输行业报告：7月快递业务量增长22%25，吉祥航空提升股东回报.docxVIP

作计划》，提及拟制定、修订的行政法规包括收费公路管理条例（修订），随着《基础设施和公用事业特许经营管理办法》正式实施，收费公路管理条例的修订或将逐步提上日程。当前上市高速公路公司路产剩余经营期平均在12年左右，如新建及改扩建路产未来特许经营期可以延长，则利好高速公路上市公司主营业务的可持续经营能力。

我们认为长周期公路铁路部分优质上市公司兼具弱周期性及高分红属性，仍有望跑出超额收益。推荐招商公路、京沪高铁，关注广深铁路、粤高速、深高速、中原高速。

投资建议

推荐春秋航空、吉祥航空、华夏航空、中通快递、顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递、招商公路、京沪高铁，关注东航物流中国外运、广深铁路、安能物流、德邦股份、中国国航。

风险提示：

宏观经济增长不及预期，油价汇率剧烈波动，快递单量不及预期铁路公路车流客货流不及预期。

收盘价 总市值EPS（元）

收盘价 总市值

EPS（元）

PE（倍）

代码

简称 投资评级

（元） （亿元） 2024E 2025E 2024E 2025E

601021.SH

春秋航空 买入

50.55

494.7

3.07

3.68

16.5

13.7

002928.SZ

002928.SZ华夏航空 买入

5.83

74.5

0.32

0.60

18.2

9.7

2057.HK

中通快递 买入

153.90

1,147.0

11.86

13.46

11.7

10.4

600233.SH

600233.SH圆通速递 买入

14.56 501.6

1.25

1.53

11.6

9.5

002120.SZ

韵达股份 买入

6.62

191.9

0.69

0.83

9.6

8.0

601816.SH

601816.SH京沪高铁 增持

5.73 2,813.8 0.28

0.32

20.5

17.9

001965.SZ

招商公路 增持

12.69

865.5

1.02

1.06

12.4

12.0

601598.SH

601598.SH中国外运 增持

4.61

336.3

0.61

0.64

7.6

7.2

资料来源：iFinD，（注：未评级公司盈利预测来自iFinD机构的

一致预测）

目录

TOC\o1-1\h\z\u行业观点综述 5

本周交运板块行情概述 8

3航运 10

航空机场 12

快递物流 16

铁路公路 18

投资建议 21

风险提示 21

图表目录

图表1：申万交运指数走势图 8

图表2：本周交运子板块表现 9

图表3：本月交运子板块表现 9

图表4：本周交运涨幅榜 9

图表5：本周交运跌幅榜 10

图表6：SCFI综合指数 10

图表7：CCFI综合指数 10

图表8：SCFI欧线指数 11

图表9：SCFI地中海航线指数 11

图表10：SCFI美西航线指数 11

图表11：SCFI美东航线指数 11

图表12：BDTI指数 11

图表13：BCTI指数 11

图表14：BDI指数 12

图表15：BCI指数 12

图表16：BPI指数 12

图表17：BSI指数 12

图表18：民航国内航线客运航班量（班次） 13

图表19：三大航2024-2026年机队净增数量汇总 14

图表20：民航客机引进数量 14

图表21：民航国际及地区航线客运航班量（班次） 16

图表22：快递月度业务量及同比增速 17

图表23：快递月度收入及同比增速 17

图表24：快递周度揽收量 17

图表25：高速公路个股股息政策概览 20

图表26：十年国债收益率与高股息个股市值涨幅 21

行业观点综述

本周申万交运指数报收2013.19点，环比下跌0.50，相比沪深300指数跑输0.93pct。本周交运各子板块表现分化，航运及高股息的公路、港口板块领涨，涨幅分别为2.2、2.0、1.5?；无人驾驶出租车概念退潮，公交板块领跌；顺周期方向仍表现不佳，航空、物流板块分别下跌3.6、1.6?。

航运板块：

本周集运运价指数小幅回升，油运运价指数环比小幅提高，干散货运价指数有所提升。集运指数方面，本周SCFI综合指数报3281.36点，环比涨0.8?，分航线看，欧洲航线SCFI指数报4610点，环比跌3.7，地中海航线SCFI指数报4645点，环比跌1.9，美西航线SCFI指数报6581点，环比涨8.5，美东航线SCFI指数报9297点，环比涨2.4?。

油运方面，本周BDTI指数报936点