科力股份(873234)新股专题：油田工程技术服务高新技术企业.docxVIP

等国外油气田建立长期服务协议或者建立稳定合作关系，在客户招标的项目中，公司曾多次中标排名靠前，因此具备优先取得相应订单的可能性，相关战略合作协议和综合服务协议的签订有利于公司业务的持续健康发展。

IPO募投情况及资金运用

公司本次发行股票将不超过2,415万股（包含行使超额配售选择权可能发行的股

份），募投项目拟用募集资金投入金额1.81亿元，本次募集资金将用于投资项目包括：（1）智能生产制造基地建设项目；（2）油气田工程技术研究院建设项目；

（3）补充流动资金。

可比公司估值情况

公司主营业务为提供油田化学技术服务、油田专用化学品和油田专用设备的研发、生产与销售。根据公司招股说明书，选择中科润金、杰瑞股份、惠博普作为同行业可比公司。2023年可比公司销售毛利率及ROE分别为29.50%及7.52%，科力股份分别为33.46%/12.54%，盈利能力高于可比公司平均水平。可比公司当前股价对应2023年平均PE（LYR）为22.10倍，对应2024/2025/2026年一致预测平均PE分别为11.11/9.52/8.39倍。

风险提示

燃油使用量下降引起的原油开采量下降的风险；原油价格持续下跌的风险；客户和销售区域集中度高的风险。

正文目录

科力股份：油田工程技术服务“小巨人” 5

业务：聚焦油田工程技术服务，业务覆盖面广 5

客户：核心客户为国内外石油公司，2021~2023年前五大客户占比稳定在97%以上 5

1.3业绩：2021~2023年公司营收CAGR为+3.51%，归母净利润CAGR为+21.06% 6

行业亮点：未来油气资源勘探开发力度稳健增长，有利于油田技术服务行业的稳定发展 7

发展前景：未来油气资源勘探开发力度稳健增长，有利于油田技术服务行业的稳定发展 7

竞争格局：我国油田技术服务市场国有资源控制为主，民营与国际资本参与为辅 8

公司亮点：科技研发底蕴深厚，客户资源优质稳定 8

IPO募投情况及资金运用 9

可比公司估值情况 10

风险提示 10

图表目录

图1：技术服务是公司核心收入来源 5

图2：2021~2023年公司前五大客户营收占比稳定在97%以上 6

图3：2021~2023年营业总收入CAGR为+3.51% 6

图4：2021~2023年归母净利润CAGR为+21.06% 6

图5：2021~2023年公司归母净利率呈上行趋势 7

图6：2021~2023年公司期间费用率整体维持在8%~12%左右 7

图7：油田技术服务行业的下游主要为油气田勘探与开发行业 7

图8：我国油气资源开发力度稳健增长（亿元） 8

表1：2023年公司前五大客户收入占比为97.31% 5

表2：公司募集资金运用计划 10

表3：可比公司估值 10

科力股份：油田工程技术服务“小巨人”

业务：聚焦油田工程技术服务，业务覆盖面广

公司主营业务为油田技术服务、化学品和设备销售，核心产品为油田技术服务。公司一直专注于油田工程技术服务领域相关技术的研究与应用，以科技创新为核心竞争力，以

技术革新为持续推动力，集油田化学品研发与生产、工程装备设计与制造于一身，业务覆盖原油脱水、油田水处理、采油化学、油田增产增效、油气水分析检测、油田设备升级改造等众多技术服务领域。公司自主掌握核心技术，产品和服务布局完善，是科技型、综合型油田技术整体解决方案服务商。2023年公司主营业务收入结构中，技术服务、化学品销售和设备销售占比分别为71.78%/23.29%/4.93%，技术服务是公司核心收入来源。

图1：技术服务是公司核心收入来源

公司主营业务收入结构

技术服务 化学品销售 设备销售

100%

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

2021 2022 2023

资料来源：公司招股说明书，

客户：核心客户为国内外石油公司，2021~2023年前五大客户占比稳定在97%以上

公司主要客户为中石油、中海油两大石油公司，2021~2023年公司前五大客户收入占比稳定在97%以上。公司客户主要为国内外石油公司，主要包括中石油、中海油以及哈萨克斯坦、加拿大、乍得等国的石油公司，其中国外石油公司多为中石油、中海油在国外投

资设立的公司。根据公司招股说明书，2021~2023年公司前五大客户收入占营业收入的比例分别为97.78%/98.46%/97.31%，稳定在97%以上。

序号客户名称销售收入（万元）占营业收入的比例表1：

序号

客户名称

销售收入（万元）

占营业收入的比例

1 中石油集团 25676.5