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传统纺织企业转型路径及经济后果研究

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刘夏晶王佳

【摘要】?纺织业作为我国传统的劳动密集型行业之一，在市场需求疲软、产能严重过剩和人口红利逐渐消失等现实情况下，过去的持续投入劳动力或者传统的消耗资源的生产模式已经很难维持下去，亟待转型升级。华联控股是传统纺织业跨行业转型的代表性企业，文章以其为例，分析该公司上市以来多次重大转型的动力，并且通过会计和市场两个角度，研究其多次产业结构调整产生的经济后果。

【关键词】?纺织企业;华联控股;转型路径;经济后果

?F275??A??1002-5812（2019）18-0045-03

一、挑战和机遇：传统纺织企业亟需转型

近年来我国纺织行业的产值下降、利润增速放缓，国际竞争力也在逐渐减弱。纺织装备技术水平不高、纺织技术的研发投入低、品牌建设能力不足等多方面的因素造成了国内纺织行业的市场竞争力不强。此外，政策环境的变化、市场需求的减弱以及原材料成本上涨等因素也给传统纺织业带来了不小的挑战，传统纺织行业转型升级迫在眉睫。同时，“互联网+”时代信息技术的迅速发展，“中国制造2025”战略的推进，“一带一路”建设和一系列自贸区的设立，也给传统制造业带来了新的机遇。企业转型是企业为了更好地生存和发展，根据国内外环境的变化，对企业本身的组织结构、产品生产、业务模式等方面进行综合考察，使企业能够克服产品固有缺陷、突破原有业务限制的一系列的管理变革活动。企业转型的路径主要是从产品本身、生产效率及跨产业升级等方面考虑，尽可能让企业能从高成本、多元化、规模扩张和跨越式发展向差异化、归核化、质量提升和可持续发展方向转型。经济后果则是企业在进行战略转型后体现的变化，包括对企业利益相关方造成的不同程度的影响，对股东财富分配或者对市场上与之相关的决策行为产生的影响。关于企业转型的经济后果研究并不多见，本文选取一家典型的转型企业——华联控股作为案例，从会计和市场业绩的视角来分析其战略转型。

二、华联控股转型的概述

（一）华联控股转型的背景

华联控股原本属于纺织行业，以纺织服装产品为主营业务，2003年，国内的羽绒服业务进入黄金发展期，同行业竞争变得十分激烈。聚酯行业迅速发展，精对苯二甲酸（PTA）作为其中的主要原材料却出现了严重短缺的情况，华联控股管理层发现了PTA行业具有良好的发展前景，与民营企业合资成立了华联三鑫，开始投资PTA项目。

华联三鑫是华联控股在石化行业的主战场，但从2008年7月后，下游的聚酯和终端纺织品服装市场进入了淡季，对PTA的需求持续减少;上游的原油价格上涨，大大增加了PTA生产成本，也加大了企业的经营风险，對企业业绩造成了很大的影响。2009年，华联控股总部所在地深圳出台了《深圳市城市更新办法》，在深圳地价持续飙升的情况下，公司决定开展土地开发建设，旗下的深圳市华联置业有限公司拥有多个房地产项目，同时沪杭磁悬浮列车的发展也给房地产业务的发展带来了新的机遇。

（二）华联控股转型历程及转型路径的概括分析

1.1994年至2004年以纺织为主业，积极地进行股权收购与资产重组。华联控股原名深惠中A，前身是深圳惠中化学纤维有限公司，1994年在深圳证券交易所上市，1998年6月，母公司华联集团与深圳宝恒集团签订了股权转让协议，受让深圳宝恒30.72%的股权，同时进行了上市后的首次增发，共募集到4亿元。2002年入驻波司登，当年销售收入突破23亿元，并在接下来的三年内销售收入增长了229%，羽绒服销量连续八年在国内保持最高的地位。2003年，再次定向增发9000万股，募集到5.23亿元，同年，华联控股也顺利完成了对深中冠的资产重组。这一系列的配股募资与资产重组为日后华联控股生产经营奠定了雄厚的资金基础。

2.2005年至2007年以石化为主业，整合产业链。由于国内纺织行业增长缓慢，发展空间渐小，2005年华联控股通过增资、股权合并等方式获得华联三鑫66%的份额，公司正式从纺织行业成功转型为石化业。斥巨资启动的PTA项目与原有的纺织服装主业存在着天然的上下游产品关系，有利于促进公司增发募集资金，为产业链的整合和完善提供了有力的保证。2006年华联三鑫二期建成，成为国内最大的PTA生产基地，处于行业垄断地位的华联控股享受着行业高景气所带来的巨额利润。

3.2008年后以房地产为主业，布局的潜力业务见成效。PTA市场好景不长，华联三鑫PTA项目在2007年、2008年连续发生巨额亏损后，华联控股再次转型，选择将原来的辅业房地产业务转为主业。华联控股的第二次转型通过旗下的子公司深圳华联置业和杭州华联置业展开布局，及时抓住深圳城市更新、工改商的商机，华联控股成功完成了向地产转型。

三、华联控股转型的经济后果研究

华联控股前后进行了两次转型，第一次转型是从纺织行业转型到石化行业