益生股份-市场前景及投资研究报告-白鸡祖代龙头，综合优势显著.pdf

证券研究报告

非金融公司|公司深度|益生股份（002458）

白鸡祖代龙头，综合优势显著

2024年09月06日

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证券研究报告

|报告要点

种鸡龙头优势显著。①市占率高：公司祖代白羽肉种鸡市场占有率约占国内市场份额的1/3，

商品代鸡苗市场占有率约占国内市场份额的1/10，龙头地位稳固。②竞争力强：公司引进的

利丰新品系白羽肉鸡在产蛋率、料肉比等方面有较明显的竞争优势，父母代及商品代环节均

有溢价。③供应链相对稳定：受美国禽流感和航班通航影响，我国祖代肉种鸡进口量较前几年

下降；在此期间公司引种节奏相对连续。

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非金融公司|公司深度

2024年09月06日

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益生股份(002458)

白鸡祖代龙头，综合优势显著

投资要点

行业：农林牧渔/养殖业

➢海外父母代鸡苗价格有望维持高景气

投资评级：增持（首次）2024年上半年国内祖代鸡更新量达71万套（同比+18.46%）。根据Mysteel统计，

当前价格：8.05元AA+/罗斯308祖代引种占比28.35%，利丰占比10.14%。中国畜牧业协会禽业分会

数据显示，2024年1-6月父母代鸡苗销售均价约38元/套。公司父母代鸡苗业务

基本数据具备质量优势和规模优势，8月份公司父母代苗报价70元/套。展望后市，海外引

总股本/流通股本(百万股)1,106.41/748.87种仍处相对紧平衡状态，安伟捷品种父母代苗价格或将表现高景气。

流通A股市值(百万元)6,028.39➢公司种鸡业务优势显著

种鸡龙头优势显著。①市占率高：公司祖代白羽肉种鸡市场占有率约占国内市场

每股净资产(元)3.95

份额的1/3，商品代鸡苗市场占有率约占国内市场份额的1/10，龙头地位稳固。

资产负债率(%)29.88

②竞争力强：公司引进的利丰新品系白羽肉鸡在产蛋率、料肉比等方面有较明显

一年内最高/最低(元)12.39/7.74的竞争优势，父母代及商品代环节均有溢价。③供应链相对稳定：受美国禽流感和