元祖财务报表分析报告.docx

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元祖财务报表分析报告

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何霜萦

摘要：随着人均消费水平的提高，人们有能力为除生存必需的美味食品买单，同时，物质基础决定上层建筑，人们在满足温饱之外，更向往一种生活的品质，烘焙行业的兴起也得益于此。元祖是一家从事烘焙食品研发、生产和销售的全国连锁经营企业，于2016年上市。烘焙行业竞争激烈并且烘焙食品同质化程度较高，元祖企业的健康发展离不开管理者独到的战略眼光、内部机构的高效运转、成本费用的合理控制以及资产结构的调整。因此，本文基于元祖2018年度财务报表，从基本财务指标以及针对企业特设的一个指标进行分析，对比元祖和桃李面包两个上市企业，对元祖存在的问题进行分析，同时，提出相应的对策。

关键词：烘焙;报表分析;对策

一、元祖股份简介

元祖主要从事烘焙食品的研发、生产与销售，努力成为“精致礼品名家”的品牌公司。专业生产蛋糕、月饼、中西式糕点等烘焙产品的全国连锁经营企业。公司通过原料把控、精细管理、冷链物流、保证产品的食品安全;通过网点布局，逐步形成了遍布全国120多个地级城市的门店网络。

元祖股份公司在国内烘焙市场发展迅速，并且深入人心，定位一直是高端烘焙品牌，是得到市场认可的。只有对元祖股份公司自身优势和劣势的分析足够清晰全面，管理者才能够更好的去制定公司的发展战略，才能去思考如何发挥自身的优势如何扭转自身的劣势，为企业创造更大的价值。所以，对企业自身的优势和劣势的分析显得非常重要。

二、财务指标分析

通过对企业财务报告的分析，可以对企业会计年度内的能力评价有全面的了解，进而深度挖掘企业经营过程中存在的问题，为管理者提供更好的经营决策基础，从而制定出更利于公司发展的经营战略。以下分析的所有指标都是根据元祖股份有限公司在证监会指定网站披露2016～2018年的财务报告中的数据得出。

（一）基本能力分析

1.偿债能力

偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。通过对财务报告中资产负债表相关数据的计算分析，可以评价企业的短期和长期偿债能力，从而判断企业经营过程中的风险应对能力。本文选取流动比率、现金流量比率作为分析短期偿债能力的指标，选取资产负债率、利息保障倍数作为分析长期偿债能力的指标。详见表1所示。

通过表1可以看出3年的流动比率均在1.5～2.0之间，2018年有所下降。一般认为流动比率应在2：1以上，该公司的流动比率表明短期偿债能力并不是很好。剔除存货和预付费用的速动比率保持在1.8左右，在2018年下降到1.5，总的来说，速动比率表明企业对流动负债的偿还能力是挺强的。现金流量比率总体呈现比较稳定的趋势，2018年依旧有所下降，但是幅度不大，而现金流量比率越高说明企业抵偿流动负债的能力越强，财务弹性也越好。所以这样来看，企业的短期偿债能力存在一定短板。管理者在对公司经营的过程中，应当适当备足对于到期债务偿还所需的现金，避免企业因为短期债务而造成资金链断裂的风险，从而给企业带来财务风险。

2.盈利能力

盈利是企业生存发展的必要条件和最终目标，企业盈利能力是内部管理者、外部投资者、债权人共同关注的重要因素。衡量企业盈利能力的比率有销售净利率、资产净利率、每股收益、成本费用利润率、股东权益报酬率等，通过对该公司数据分析，得出元祖股份有限公司3年的主要盈利能力指标，同时与国内市值最高的烘焙公司桃李股份有限公司的盈利指标进行比较，详见表2，表3所示。

销售净利率代表销售产品带来的盈利能力，元祖股份2016～2018年销售净利率、资产净利率呈逐年上升的趋势，从纵向来看，元祖股份的盈利能力在逐渐增强，与行业市值最高的桃李面包股份公司比较而言，在2018年越来越接近其销售净利率的水平，但是资产净利率相差较大，作为元祖股份的经营者，应当提高资产的盈利能力，减少闲置的资产，提高资产的生产能力。股东权益报酬率是所有者最为关注的财务指标，能够直接反映其投资报酬率的高低。投资者最为关注的指标同样是管理者重点关注的指标，因为管理者的目标就是实现利益相关者的利益最大化，保证企业价值最大化。

三、企业存在的问题分析

经过对元祖股份公司基本面的分析以及指标的分析，我们可以发现企业存在以下一些问题。

（一）资本结构不合理的问题

元祖股份的速动比率是流动负债的一倍多，并且其资产负债比都足以说明，元祖股份并没有充分利用财务杠杆，对于企业来说，机会成本也是一种损失。

（二）销售费用和产品成本投入比的问题

元祖股份上市之后不断扩大自己的门店，存在发展步伐过快的问题，公司過于把关注点放在市场营销上面，而在产品本身的投入上相比反而较小，最后可能会导致企业产品的本身的质量与营销出来的产品形象相差甚远，这样对企业的负面影响会很大。

四、企业发展战略的调整和创新

通过对元祖股份内外部环境的分