纳科诺尔(832522)锂电辊压设备龙头，新市场%2b新技术推动需求增长.docxVIP

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u深耕细分赛道，成就锂电辊压设备龙头 4

较早起步，专注细分领域 4

公司股权结构稳定，配备高素质管理团队 4

高精度辊压机为主，多系列多产品多领域并行 6

借势行业景气恢复，公司业绩步步高升 7

锂电基本盘稳健增长，新技术+新市场推动需求提升 10

国内锂电池行业加速迭代，锂电设备市场规模持续增长 10

新型电池逐步成熟，固态电池及钠离子电池前景广阔 11

海外及储能新市场需求快速增长 12

动力基本盘稳健增长，拓展新领域助力新增长 14

注重研发筑牢技术护城河，产品性能持续优化 14

公司为辊压设备行业龙一，市占率达23.4% 14

干法制片工艺日渐成熟，可为公司未来新动能 15

核心客户合作紧密，加大新领域开拓助力新增长 15

募投扩产打开成长空间，产能加码支撑高增需求 16

盈利预测与投资建议 17

风险提示 18

2/20

图表目录

图1：公司发展历程 4

图2：公司组织架构（截至2024年3月31日） 5

图3：公司主要生产工艺流程 6

图4：公司主要产品 6

图5：营业收入增长较快 7

图6：归母净利润波折上升 7

图7：辊压设备为主要营收来源 8

图8：国内为主要市场 8

图9：公司盈利能力显著提升 8

图10：各业务毛利率企稳抬升 8

图11：2018-2023年公司费用率情况 9

图12：中国锂电池产能情况（GWh） 10

图13：锂电池制作工序情况 10

图14：中国锂电设备规模情况 11

图15：中国辊压设备规模情况 11

图16：中国固态电池出货量 12

图17：中国钠离子电池出货量预测 12

图18：2022-2025海外新增锂电产能及预测 12

图19：全球储能装机需求情况：GWh 13

图20：持续加大研发费用投入 14

图21：公司2022年市占率处于前列 15

图22：前五大客户及营收占比 16

图23：公司客户群体丰富，加大新领域拓展 16

图24：分业务盈利预测 17

图25：可比公司估值对比（截至2024年8月10日） 18

表1：公司管理层情况 5

表2：辊压产品参数对比 14

表3：募投扩产满足高增需求 16

3/20

深耕细分赛道，成就锂电辊压设备龙头

较早起步，专注细分领域

图1：公司发展历程

深耕锂电辊压设备。邢台纳科诺尔精轧科技股份有限公司，成立于2000年，1996年就已经开始研究电池极板辊压机图纸设计。公司主要从事高精度辊压设备的研发、生产、销售，是国家“专精特新重点小巨人”企业，同时也是省制造业单项冠军企业，荣

获全国“五一劳动奖状”等荣誉称号。作为新能源电池极片辊压设备制造业的领军企业，纳科诺尔公司是国内辊压设备行业的龙头企业，也是国家高新技术企业。2023年成功登陆北京证券交易所。

数据来源：公司官网，

公司股权结构稳定，配备高素质管理团队

公司股权集中，结构清晰稳定。截至2024年3月31日，公司董事长付建新持有公司14.38%股份，穆吉峰持有公司8.08%股份，耿建华持有公司6.41%股份，三人签署一致行动协定，合计持股28.87%，为公司共同实际控制人，股权结构较为集中。目前公司拥有两家子公司及一家参股公司，常州纳科主要为公司在常州地区生产基地，产品为辊压机；深圳纳科作为在深圳的研发基地；参股公司清研纳科主要从事干法成膜复合一体化制造设备的研发制造。

4/20

图2：公司组织架构（截至2024年3月31日）

数据来源：iFind，

表1：公司管理层情况

深耕行业多年，公司管理层经验丰富。公司拥有一支高素质管理团队，绝大多数管理层从2015年开始就在公司任职，管理层均深耕行业多年，行业经验丰富。

姓名

姓名

职务

履职情况

付建新 董事长、董事

副董事长、总经

付博昂

理、董事

李志刚 董事、副总经理

郑立刚 董事、副总经理

2013年毕业于清华大学-澳大利亚国立大学创新工商管理专业，

研究生学历，获得管理学硕士学位。2006年4月至2014年12月，担任有限公司董事长、总经理。2015年1月担任邢台纳科诺尔精轧科技股份有限公司董事长。

2021年9月至今,任常州纳科诺尔精密轧制设备有限公司总经理;2021年10月至今,任邢台纳科诺尔精轧科技股份有限公司董事;2021年11月至今,任纳科诺尔智能装备(深圳)有限公司执行董事;2023年9月至今,任清研纳科智能装备科技(