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固定收益|证券研究报告—周报2022年10月9日

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美国经济的矛盾信号将延续

高频数据扫描

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美国产出与就业指标的矛盾或将持续，预计无碍年内加息。

1.肉菜价格分化。10月8日农业部猪肉平均批发价创年内新高，达32.8

元/公斤。但本周山东蔬菜批发价指数环比降1.71%，同比降幅扩大至

10.89%。9月23日当周食用农产品价格指数同比涨13.85%，食品类CPI

上涨压力犹存。

2.原油博弈升级。OPEC+本周达成减产200万桶/日的决定，但减产参照

8月目标产量、而非实际产量调整。当前OPEC+产量整体不达标，高盛

估计，仅俄罗斯当前产量就比基线低130万桶/日。所以“基线减产”200

万桶的实际效果，未必超过实际产量减产100万桶。不过，OPEC+本次

减产所展现的团结显然超出市场预期，国际油价大幅反弹。但这会进

一步强化美欧年内激进加息的决心，需求减少的幅度将决定减产的最

终效果。

3.美国经济的矛盾信号将延续。本周美国制造业PMI自2020年6月以来

首降至荣枯线附近，但就业市场保持热度。市场反复纠结于美国本轮

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