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证券研究报告|2022年10月08日

互联网行业2022年10月投资策略超配

二季度为业绩低谷，关注基本面复苏

核心观点行业研究·行业投资策略

9月行情回顾：恒生科技指数下跌19.3%，港股互联网全线下跌。9月恒生互联网

科技指数延续颓势，单月下跌19.3%。市场表现的疲软，主要受宏观经济、超配·维持评级

欧美加息、汇率波动三方面因素影响。纳斯达克互联网指数走势与恒生科技

证券分析师：谢琦联系人：徐焘

指数相仿，9月跌幅为9.1%。截至2022年9月29日，恒生科技指数PS-TTM021021

为1.70x，处于恒生科技指数成立以来的最低值。个股方面，互联网板块股xieqi2@xutao@

S0980520080008

票全线杀跌，港股和中概股互联网板块重点标的，9月股价均呈现不同幅度

的下跌。年初至今，仅拼多多股价累计涨幅为正，累计涨幅为4.24%。市场走势

行业政策：国家互联网信息办公室、工业和信息化部、国家市场监督管理总%

局联合发布《互联网弹窗信息推送服务管理规定》。国家版权局、工业和信

息化部、公安部、国家互联网信息办公室四部门联合启动打击网络侵权盗版

“剑网2022”专项行动。人社部会同中央网信办、交通运输部、市场监管总

局、全国总工会就维护新就业形态劳动者劳动保障权益对美团、饿了么、滴

滴等11家头部平台企业联合开展行政指导。

行业动态：1）游戏：国内市场继续承压，腾讯网易实现版号“0的突破”。

2）移动支付：二季度非银网络支付金额同比下滑，8月支付机构备付金同比

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

增长11%。3）电商：1-8月实物商品网上零售额增长5.8%，直播电商发展迅

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速。4）本地生活：快手将本地生活升格为一级部门，百度糯米将停止服务

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与运营；5）广告：2022年7月广告市场花费同比减少8.7%；6）短视频：体亮眼》——2022-09-30

用户规模达到9.62亿，抖音快手积极拓展本地生活。《互联网行业周报（22年第38周）-二季度非银网络支付金额同

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