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基于VBM框架下的价值型财务管理模式分析

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成杰

摘要：在企业的管理活动中，财务方面的管理占据着极为重要的地位，该方面的质量直接关系到企业的生死存亡对企业的发展有着重要的影响。对于企业的财务管理来讲以价值为基础的管理属于现阶段较为创新的一种财务管理模式。所谓基于价值的管理也可以称之为VBM，该管理模式不仅仅属于一种管理理论同时其也属于一种管理手段与管理制度。本文主要是进行了对VBM框架下的价值型财务管理模式进行介绍，并且结合现阶段我国企业发展的情况进行基于VBM框架下的价值型的财务管理模式展开有效的分析，期望可以为企业财务管理方面的工作予以有价值的建议。

关键词：VBM框架;财务管理;模式

由经济学的角度进行分析，财务管理所追求的是企业利润的最大化，企业的利润属于企业所有者极为关注的核心。对于VBM框架来讲，属于市场经济还有现阶段的企业的制度不断发展从而构建起一种相对有价值的概念与方法。主要是有价值的观念作为出发点，目的是使得企业进行价值的创造，推动企业经营过程中对于价值的增长。该框架注重的是将财务管理每个活动规划到价值的评估还有管理上来。现阶段对于VBM已经得到大多数的企业的认可，对其采用不仅仅可以推动企业财务方面的管控工作的改变同时对于企业的管理概念还有采取的手段有着极为重要的意义。

一、VBM的内容

从经济学的角度进行分析，利润最大化的追求属于企业在进行经营活动中最终目标，企业所有者关注的重点是企业的利润方面。并且该理论在企业不断的实践过程中得到了普遍的认可。尤其是相关学者提出可贴现现金流模式将该理念进行了革新，使得其不仅仅属于管理理论甚至成为了可以进行实际运用的管理手段。对于VBM来讲其目标在于进行价值的创造，完成对价值的增长。对于采用此模式的企业来讲其在经营活动中还有财务管理的过程中其出发点是价值，根据价值的增长规律进行对价值的创造的一种管理手段。对于VBM来讲其属于一个全新的管理理念，并且在企业的经营过程中得到普遍的认可，再展开对VBM分析中能够了解到其基本的特征。

（一）注重机会成本理论。该理论认为企业在进行经营过程中只有其投入的资本所取得盈利大于所投入的资源才属于价值的创造。

（二）企业价值造成影响的原因能够大致分为自由现金流还有资本成本两种，其中涉及到了企业经营状况以及相关税率等多方面。企业的价值造成影响有多个方面，企业在对于其最终目标的追求时，VBM理论认为企业的经营过程中所获取的利益与企业在经营过程中所面临的的风险存在一定的联系，把经营管理活动同长期财务目标建立起一定的关联，此方面的活动需要在进行财务决策还有经营过程中等环节一起执行，企业在为其所有者创造价值的过程中，实现了对管理人员和企业的债权人以及企业内部工作人员和企业往来单位还有政府的共同价值的创造。

（三）对于VBM理论来讲其行为准则核心在于现金流量。企业价值的理念不涵盖企业现阶段已经具有的市场以及利润，利润不能成为企业决策者进行决策时的唯一依据，其主要是以一定的风险向事项的已取得还有有概率取得的自由现金流量的理念进行相关活动的决策。对于企业价值来讲其根本在于现金流量，现金流量出现改变意味着企业现实情况中能够使用以及支配的资源产生了变动。企业价值实质上指的是投资人员对企业自由现金流量在回报上的大小，并且企业在当前还有以后的经营过程中所进行的自有现金流量的创造能力决定了企业的价值。对于VBM理论来讲其注重的是长期的现金流量的获取。

（四）企业在经营过程中作出的决策依据的核心在于决策所执行的经营活动对于企业价值的增长程度，将造成对企业产生改变的因素归到一个分析模型里面，转变以往根据经验进行决策的行为方式，使得决策更加具有科学性。

（五）VBM主要注重的是企业经营的过程，通过对其过程作为决策行为的向导，其涉及到了企业在进行实现其自身的最终目标的过程中对于相关行为的决策方面的实施与相关目标的设定。

二、关于现阶段财务管理存在的问题

VBM框架下的价值型财务管理方式属于现阶段较为新型的财务方面的管理形式，该管理形式在我国的使用时间相对较短因此该管理模式在我国的普及程度存在一定的局限，大部分的企业仍然采用的是传统意义的管理模式，然其中存在着一定的缺陷。

（一）指标单一

现阶段我国大部分的企业在开展财务管理的过程中通常将单独的利润视为企业价值最终形式，对于此类型的价值模式来讲其重点在于市盈率，在进行对资本的结构作出作出详细的分析过程中，依然通过对投资回报率还有资产增长金金和股指收益相对单一的分析方法。企业的利润率便成为了企业价值的主要来源，所以企业所有者在分析时更为关注的是企业的每年度的利润收益，从而忽略了对以后能够获得相关价值，同时未能采取更为有效的取得价值的方法，从而限制了企业的发展。

（二）风险意识薄弱

大部分的企业参与财务方面的管