交通运输行业快递7月数据点评：淡季业务量维持高增，价格降至底部区域，期待后续边际改善.docxVIP

图3：通达系公司增速皆高于行业均值 图4：申通与韵达市场份额提升较快

35.4%

市场份额 去年同期

27.8%26.5%22.2%

27.8%

26.5%

22.2%

16.6%

13.7%

14.1%

15.0%

14.5%

13.5%

12.3%

7.2%

7.6%

申通 韵达 圆通 行业均值 顺丰

申通 韵达 顺丰 圆通

资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，

7月行业逐步进入淡季，快递业务量环比6月小幅下降，但业务量增速重新回升至较高水平。通达系三家上市公司增速皆超过25%，申通市场份额较去年同期提升约1.3pct，韵达份额同比提升约0.6pct。圆通份额增长0.5pct。环比来看，申通、韵达与圆通环比6月份额分别增长0.2pct、0.2pct和下降0.1pct。7月圆通、韵达和申通的份额分别为15.0%、14.1%和13.7%，三家上市公司份额逐渐拉近。

顺丰业务量增速提升至16.6%。由于丰网于23年6月完成了交割，自7月开始，公司业务量同比数据口径直接可比，不需要再考虑丰网影响。

图5：申通7月业务量同比提升35.4% 图6：顺丰7月业务量同比提升16.6%

申通快递业务量(亿件) 上年同期 同比

19.4935.4%

19.49

35.4%

21

18 40%

15 30%

12

9 20%

6 10%

3

0 0%

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

顺丰快递业务量(亿件) 上年同期 同比

14 30%

10.3016.6%12

10.30

16.6%

10 20%

8

15%

6

4 10%

2 5%

0 0%

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，

图7：韵达7月业务量同比增长27.8% 图8：圆通7月业务量同比增长26.5%

韵达快递业务量(亿件) 上年同期 同比

20.1027.8%

20.10

27.8%

21

18 40%

15 30%

12

9 20%

6 10%

3

0 0%

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

圆通快递业务量(亿件) 上年同期 同比

21.3826.5%24 50%

21.38

26.5%

21

18 40%

15 30%

12

9 20%

6 10%

3

0 0%

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，

快递件均收入：淡季单价环比仅微降，预计继续降价的空间比较有限

价格方面，7月行业价格竞争依旧激烈。单票价格环比下降0.18元至7.77元/票，同比降幅收窄至12.1%。降幅收窄主要系去年同期基数较低，可以看到去年7月是去年全年里单票价格最低的月份。考虑到单票收入环比还在下降，我们认为行业价格竞争依旧处于非常激烈的状态。

图9：7月快递单件收入同比下降12.1%

快递单件收入上年同期

快递单件收入

上年同期

同比

7.77

-12.1%

0.0%

9.50

-3.0%

9.00

8.50

8.00

7.50

-6.0%

-9.0%

-12.0%

7.00

Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

-15.0%

资料来源：iFinD，

上市公司方面，申通、韵达与圆通7月单票收入同比降幅分别为7.0%、10.0%和3.9%，环比看，申通、韵达和圆通单票收入分别下降0.5%、1.0%和0.4%。上市公司单票收入皆表现为同比降幅收窄，但环比继续下降。由于去年7月行业竞争有明显加剧，导致去年基数偏低，因而同比降幅收窄。但环比看，单价继续下降，说明行业价格竞争目前还并未展现出缓和的趋势。另一方面，进入淡季后单价环比仅略有下降也说明，目前通达系总部的单票收入已经处于底部区域，继续下降的空间已经较为有限。

图10：申通单件收入2.00元，同比下降7.0% 图11：顺丰单件收入15.76元，同比下降5.8%

顺丰单件收入（元） 上年同期

3.0

2.8

2.6

2.4

2.2

2.0

1.8

申通单件收入（元） 上年同期

同比 环比

-0.5%-7.0%

-0.5%

-7.0%

0%

-5%

-10%

-15%

-20%

18 同比 环比

-0.1%-5.8%17

-0.1%

-5.8%

16

15

14

1