农业经济学第九章 设备更新与租赁决策12、13.pptVIP

第三节设备租赁分析设备租赁分析：租赁与购买决策考虑由于租赁具有把融资和融物结合起来的特点，这使得租赁能够提供及时而灵活的资金融通方式.减少设备陈旧过时的风险可以使承租人享受设备试用以及使企业获得税收的减免等优惠。企业通常要从支付方式、筹资方式、使用方式等诸方面来考虑。企业在决定进行设备投资之前，必须详细地分析项目寿命期内各年的现金流量情况，确定以何种方式投资才能获得最佳的经济效益。支付方式：租赁设备需要付出租金；借款需要按期付息、到期还本；分期购买需要按期支付利息和部分本金等。决策者主要考虑究竟哪一种方式成本较低？筹资方式：当企业需要融通资金取得设备时，是向金融机构借款，还是通过融资租赁取得资金，或是采取发行企业股票或债券来融资？使用方式：企业是否需要长期占有设备，还是只短期需要这种设备？租赁决策分析租赁与购买决策分析不考虑税收情况下的比较。是选择一次性用自有资金购买设备还是租赁设备，可以用以上方法直接进行比较。考虑税收影响情况下的比较。由于每个企业都要将利润收入上交所得税，因此应该选择税后收益更大的方案。按财务制度规定，租赁设备的租金允许计入成本；购买设备每年计提的折旧费也允许计入成本，若其中有用借款购买设备，其每年支付的利息也应计入成本。在其他费用保持不变的情况下，计入成本越多，则利润总额越少，企业交纳的所得税也越少。在考虑各种方式的税收优惠影响下，例：设某厂需要一台机器，设备的价格(包括运输费、保险费等在内)为180000元，使用寿命10年，预计设备的净残值为5000元。该机器每年预估的营运费为23000元，可能的各种维修费用平均每年需要3000元。若向租赁公司租用，每年租金为25000元。试问租赁和购买哪种方式对企业有利？基准折现率为10％。不考虑税收的分析解:运用年值法中的平均年费用法，设租赁设备的平均年费用为AAC(L)，购买设备的平均年费用为AAC(B)，则: AAC(L)＝25000＋23000＋3000＝51000(元) AAC(B)＝180000(A/P,10％,10)＋23000＋3000－5000(A/F,10％,10) ＝54972.5(元) 因为，AAC(L)＜AAC(B)， 或者，PV(L)＜PV(B)， 所以租赁设备的方案对企业比较合算。例：某企业为生产其主要产品，需要一台价值为110万元的设备，该设备的使用寿命5年，采用直线折旧法，残值为10万元。若采用租赁方式租用设备，则每年需付租金30万元。如借款购买则每年需按借款利率10％来等额支付本利和。假设企业的所得税税率为25％，折现率为10％。当租赁设备时，承租人可以将租金计入成本而免税；当借款购买时，企业可以将所支付的利息及折旧从成本中扣除而免税，并且可以回收残值。试对以上两种方案进行决策？考虑税收的分析解：设租赁设备的成本现值为PV(L)，需扣除租金免税金，则 PV(L)＝300000(P/A,10％,5)－300000×25％(P/A,10％,5) ＝300000×3.7908－75000×3.7908 ＝852930(元)设借款购买设备的成本现值为PV(B)，110万需扣除折旧免税金、扣除利息免税金，因此需先计算各年支付的利息，详见下表。各年支付利息年份剩余本金还款金额支付利息11100000290180110000291982029018091982372162229018072162450360429018050360526378429018026378各年要还的本利和A(B)为A(B)＝1100000(A／P，10％，5)＝l100000×0.2638＝29080(元)还款本金180180198198218018239820263802PV(B)＝1100000－100000(P/F，10％，5)－20×(P/A,10%,5)（折旧）－110000×0.25(P/F,10％,1)－91982×0.25(P/F,10％,2)－72162×0.25(P/F,10％,3)－50360×0.25(P/F,10％,4)－26378×0.25(P/F,10％,5)＝778118.95(元)因为，PV(L)＞P