食品饮料行业定期报告：赛程过半显分化，价值洼地现真章-240825-华福证券-10页.pdfVIP

20240825

年月日

行

业食品饮料强于大市（维持评级）

研

究赛程过半显分化，价值洼地现真章一年内行业相对大盘走势

投资要点：

【白酒】板块下周进入密集披露期，同时中秋备货正在有序进行，现阶段

建议围绕估值+二季报高确定性进行布局，建议关注贵州茅台、五粮液、山

西汾酒、泸州老窖。

【啤酒】重点推荐高端化核心标的青岛啤酒、提效改革叠加大单品逻辑的

燕京啤酒，建议关注机构持仓较低的珠江啤酒、分红率稳定的重庆啤酒。

【软饮料】建议关注：1）管理层变更下基本面具备积极预期的香飘飘；2）团队成员

行功能饮料赛道龙头且逐步探索出第二增长曲线的东鹏饮料；3）分红率稳定分析师：刘畅(S0210523050001)

业高股息标的养元饮品；4）业绩表现积极的欢乐家。lc30103@

定

分析师：张东雪(S0210523060001)

期【预调酒】百润股份作为预调酒行业龙头企业，历史行情通常为大单品所zdx30145@

分析师：童杰(S0210523050002)

报

驱动的PE扩张，行情较快，操作上更适合左侧布局，建议重点关注。

tj30105@

告

【乳制品】重点推荐利润导向明显的全国乳企巨头伊利股份，关注其产品

联系人：李妍冰(S0210123060028)

结构优化带来的毛利率改善情况以及费用率投放情况。lyb30131@

【休闲零食】休闲食品板块景气度相对较好，此前的产品和渠道红利依然相关报告

在延续。建议关注渠道端线上红利持续释放叠加积极挖掘第二增长曲线的1、海外专题：从朝日和麒麟看啤酒企业多元化转

西麦食品；发力新兴渠道，股权激励目标清晰的三只松鼠。型——2024.08.20

【调味品餐饮】调味品重点推荐安琪酵母：国内量的韧性强、海外增长2、坚守价值，宁静致远——2024.08.18

3、【华福食饮】日本乳制品专题：紧握需求脉搏，

势能高，新榨季成本红利释放有望提振公司业绩增长弹性。天味食品：复日本乳制品破局之道——2024.08.14

调板块效应好、主业成长逻辑顺、并购食萃打造B端新曲线。中炬高新：

业绩承压靴子落地、经营边际向好、改革红利逐步兑现下未来业绩有望提

速。餐饮供应链重点推荐安井食品：作为速冻和餐供龙头，当前公司经营

韧性以及相对优势已得到充分显现，且在政策利好餐饮产业链预期下，公

司中长期布局价值凸显；千味央厨：当前估值置信度高，大B逐步恢复、

华福证券

小B引领成长，后续增