浩洋股份2024年中报点评：激光光源产品推广顺利，毛利率提升明显.pdfVIP

浩洋股份（300833）2024年中报点评

目录

1国内舞台灯光设备龙头，盈利能力优异1

1.1产品系列丰富，屡获海内外客户认可1

1.2疫情后下游需求强劲，营收盈利恢复迅速4

1.3股权结构稳定，经营决策高效5

2盈利预测与估值6

2.1盈利预测6

2.2相对估值6

3风险提示7

请务必阅读正文后的重要声明部分

浩洋股份（300833）2024年中报点评

图目录

图1：公司聚焦舞台灯光设备领域近20年1

图2：公司主营业务及五大品牌图谱2

图3：舞台娱乐灯光设备为公司主要业务2

图4：公司主要业务毛利率持续增长2

图5：公司产品主要销往海外市场3

图6：公司内外销毛利率均呈上升趋势3

图7：公司OBM业务占比稳步提升3

图8：公司OBM业务毛利率水平较高3

图9：疫情压制结束后公司业绩持续增长4

图10：产能限制下公司利润短期下滑4

图11：公司毛利率和净利率稳中有升5

图12：公司期间费用率呈下降趋势5

图13：公司股权结构（截至2024年中报）5

表目录

表1：分业务收入及毛利率6

表2：可比公司估值（2024年8月22日收盘价）7

附表：财务预测与估值8

请务必阅读正文后的重要声明部分

浩洋股份（300833）2024年中报点评

1国内舞台灯光设备龙头，盈利能力优异

1.1产品系列丰富，屡获海内外客户认可

公司深耕舞台灯光设备领域近20年，为该细分领域国内龙头企业。公司前身广州市华

伟电子有限公司成立于2005年，设立之初主要经营舞台灯光设备和建筑照明设备；2012年

公司收购智构桁架51.25%股份，开始拓展桁架业务；2020年顺应疫情下的市场需求，公司

开始研发生产紫外消毒设备，并于当年5月于创业板上市。自成立起，公司始终坚持“自主

研发创新”和“科技与文化融合”的发展理念，至今已获得“国家文化产业示范基地”、“国

家文化出口重点企业”、“国家级专精特新‘小巨人’企业”等荣誉称号。目前公司产品已广

泛应用于国内外大型项目，如2008年北京奥运会、2012年伦敦奥运会、2022年卡塔尔世

界杯等大型演艺活动和上海中心、深圳平安中心等知名建筑。

图1：公司聚焦舞台灯光设备领域近20年

数据来源：公司官网，西南证券整理

产品系列丰富，应用领域广阔。公司主要产品包括舞台娱乐灯光设备、建筑照明设备和

桁架等。1）舞台灯光设备主要包括LED专业演艺灯光、HID专业演艺灯光、SMART系列

及激光系列灯光等；具有产品型号多样、外观设计独特、功能丰富、安装便捷等优点，能够

充分满足各种舞台活动的需求；2）建筑照明设备涵盖投光灯、洗墙灯、矩阵灯、景观照明

埋地灯等；由于优异的产品性能以及智能化的监控系统得到了下游客户的高度评价；3）桁

架产品涵盖铝合金桁架、舞台、及其配套产品；具有类型多样，轻巧美观的优点。

五大品牌分工明确，各自领域位居世界前列。公司旗下主要包括特宝丽、雅顿、GSARC、

浩洋紫外、智构桁架五大品牌：1）特宝丽为公司旗下自主研发的专业舞台灯光品牌，主要

业务为LED、HID和激光光源演艺灯光产品，在国际上拥有较高知名度；2）雅顿为公司旗

下的法国子公司，致力于专业演艺以及