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财务分析与决策一课件

财务分析与决策

第六周：业务、战略与财务数据

第六周辅助资料

本周参考书：经营分析与评价：有效利用财务报表,东北财经大学出版社（本书

也有英文原版，为中信出版社出版）

1、名词列表

1.五力图（五力分析模型FiveForcesModel）

五力分析模型是迈克尔?波特（MichaelPorter）于80年代初提出，对企业战略制定产生全球性的深远影响。用于竞争战略的分析，可以有效的分析客户的竞争环境。五力分别是：供应商的议价能力、购买者的议价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力。五种力量的不同组合变化最终影响行业利润潜力变化。2.成本领先战略OverallCostLeadership

成本领先战略是指企业通过降低自己的生产和经营成本，以低于竞争对手的产品价格，获得市场占有率。

.差异化战略DifferentiationDifferentiationStrategy

差异化战略是指为使企业产品、服务、企业形象等与竞争对手有明显的区别，以获得竞争优势而采取的战略。这种战略的重点是创造被全行业和顾客都视为是独特的产品和服务。是使企业获得高于同行业平均水平利润的一种有效的竞争战略。

.规模经济EconomiesofScale

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大规模生产导致的经济效益简称规模经济，是指在一定的产量范围内，随着产量的增加，平均成本不断降低的事实。规模经济是由于一定的产量范围内，固定成本可以认为变化不大，那么新增的产品就可以分担更多的固定成本，从而使总成本下降。

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第七周：财务分析的目标一一好企业是什么样的

第七周课程要点

本周参考书不变

1、名词列表

投资资本回报率ReturnonInvestedCapital是指投出和或使用资金与相关回报（回报通常表现为获取的利息和或分得利润）之比例。用于衡量投出资金的使用效果。

超额收益率Excessreturn是指超过正常（预期）收益率的收益率，它等于投资资本回报率减去投资资本成本。

机会成本OpportunityCost是指为了得到某种东西而所要放弃另一些东西的最大价值；也可以理解为在面临多方案择一决策时，被舍弃的选项中的最高价值者是本次决策的机会成本。

用脚投票Votingbyfoot是指资本、人才、技术流向能够提供更加优越的公共服务的行政区域。在市场经济条件下，随着政策壁垒的消失，“用脚投票”挑选的是那些能够满足自身需求的环境。

加权平均资本成本WeightedAverageCostofCapital,WACC,是指以企业获得的各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求的收益率。

经济利润Economicprofit,也成为经济增加值，EVA（EconomicValueAdded）,指从税后营业净利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。其核心是资本投入是有成本的，企业的盈利只有高于其资本成本（包括股权成本和债

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财务分析与决策务成本）时才会为股东创造价值。经济利润是一种全面评价企业经营者有效使用资本和为股东创造价值能力，体现企业最终经营目标的经营业绩考核工具，也是企业价值管理体系的基础和核心。

资本成本Costofcapital,是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，广义讲，企业筹集和使用任何资金，不论短期的还是长期的，都要付出代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金（包括自有资本和借入长期资金）的成本。由于长期资金也被称为资本，所以长期资金成本也称为资本成本。

权益乘数，又称股本乘数，EquityMultiplier,是指资产总额相当于股东权益的倍数。表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。权益乘数=资产总额股东权益总额即=1（1-资产负债率）.

2、本周课程涉及的一些计算公式

1投资资本回报率;税后营业净利润 投资资本1投资资本:有息负债+

股东权益

1加权平均资本成本二（有息负债投资资本）X债务资本成本X（1-企业

所得税税率）+（股东权益投资资本）X权益资本成本

【注：通常，债务资本成本为贷款利率，权益资本成本可以用行业平均盈利水平衡量】

1经济利润二（投资资本回报率-加权平均资本成本）义投资资本

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第八周：某造纸企业案例分析

第八周课程辅助资料

本周的课程是对第七周作业中案例的详细讨论和分析，请大家在听课前准备好第七周作业的文字资料。另外，请大家复习第六周课程中讨论到的造纸行业基本情况。

1、本周名词

.产能(Ca