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财务管理的概念

财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作

财务管理目标

概念：它是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。

（一）利润最大化

1、选择该目标的原因

（1）在商品经济条件下，创造剩余价值是经营活动的目的，而剩余价值可以用利润这个价

值指标来衡量。

（2）在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业。

（3）每个企业都最大限度地获得利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会

的进步和发展。

2、该目标的缺陷：

（1）利润是指企业一定时期实现的利润总额，它没有考虑货币的时间价值。

（2）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系，因而不利于不同资本规模的企业或期

间之间的比较。

（3）没有考虑风险因素

（4）可能导致企业的短期行为

（二）股东财富最大化

1、含义：指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。

在股份公司中，股东财富由股票数量和股票价格两方面决定的。在数量一定时，财富由股票

价格决定。因此，阿兰C··夏皮罗教授所说：在运行良好的资本市场里……股东财富最大化

目标可以理解为最大限度地提高现在的股票价格。

2、与利润最大化目标相比的优点：

（1）考虑了风险因素，因股票价格体现了风险。

（2）避免了短期行为。因预期未来的利润对股票价格有影响。

（3）易量化，便于考核和奖励

3、缺点：（1）只适用于上市公司；

（2）只强调了股东利益，对其他关系人的利益重视不够；

（3）股票价格并非公司所能控制，把不可控因素引入理财目标是不合理的。

（三）企业价值最大化

它是指通过财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险

与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业价值达到最大。

1、企业价值最大化的优点是：

（1）考虑了货币的时间价值和投资的风险价值

（2）有利于克服管理上的片面性和短期行为

（3）在企业发展中注重了各方面利益关系

2、企业价值最大化目标的缺点

非常抽象，企业价值计量比较困难。尤其是非上市公司

财务管理环境经济环境法律环境金融市场环境

风险与报酬的关系：风险和报酬的基本关系是风险越大要求的报酬率越高

必要投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率

K=RF+RR

=RF+b×V

其中：RF为无风险报酬率b为风险系数，V为风险程度

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筹资方式

1.投入资本筹资，适用于非股份制企业2.发行股票3.银行借款

4.商业信用5.发行债券6.租赁筹资

一、投入资本筹资的优缺点

1、优点

筹集的资金属于企业权益资本，能提高企业的实力和信用度；不仅可以筹集现金，还能够直

接获得先进设备和技术，尽快形成生产能力；财务风险较低。

2、缺点:资本成本较高；由于没有证券为媒介，不便于产权的交易；会分散企业的控制权。

二、股票筹资

优先股特征:优先股较普通股而言具有一定的优先权;优先股股息率是固定的，优先支付

优先股筹资的优点

优先股是公司的永久性资金;优先股的股利标准是固定的，但支付却有一定的灵活性;优先股

的发行，不会改变普通股股东对公司的控制权;发行优先股能提高公司的举债能力

优先股筹资的缺点

优先股筹资的成本较高;发行优先股有时会影响普通股的利益