并行科技(839493)北交所公司深度报告：“算海计划”共建超大单体智算集群，运营效率%2b算力利用率双提升.pdfVIP

北交所公司深度报告

目录

1、以“算海计划”共建超大单体智算集群，加速算力资源采购4

2、市场对超大规模训练需求供不应求，公司擅长围绕用户需求制定方案8

2.1、上游：英伟达为中国研制B20芯片，燧原科技等国产企业实现量产9

2.2、下游：xAI在“孟菲斯超级集群”训练，2023公司AI云营收过亿11

2.3、中游：“东数西算”等规划颁布，华为云、华南数谷等智算中心投产13

3、行业云+AI云双引擎持续驱动，绘制第二增长曲线16

3.1、并行行业云近三年CAGR138%，解决气象海洋等多个行业痛点16

3.2、并行AI云近三年CAGR253%，服务人工智能、高性能计算领域19

4、运营效率+算力利用率双提升，2024H1业绩持续修复已扭亏为盈21

5、盈利预测与投资建议23

6、风险提示24

附：财务预测摘要25

图表目录

图1：公司产品包括超算云、智算云、超算行业云等六种产品4

图2：根据云服务模式，超算云可分为IaaS、PaaS及SaaS三类4

图3：合作内蒙古新型算力基地在大规模部署、自然气候等方面具有优势5

图4：获取算力资源方式由以外购为主逐步转向以共建为主，是公司设备类采购规模提升的主要原因7

图5：Paramon应用运行特征收集器运营管理能力先进7

图6：Paratune应用运行特征分析器用于优化程序性能7

图7：超算服务在业务超算等领域具备优势8

图8：AI产业链上游是算力基础设施，下游包括互联网、金融、公共事业等领域9

图9：B20芯片基于的Blackwell性能优于Hopper架构10

图10：马斯克亲自参与孟菲斯超级集群建设11

图11：马斯克自研DojoAI加速器超级计算机集群11

图12：从文字到视频的各类大模型逐步发展，预计将在2024年进一步实现成熟应用12

图13：AI大模型需要大算力，训练时长与模型参数量、训练数据量成正比12

图14：预计2024年中国AIGC核心市场规模将增长至471.7亿元13

图15：2021年超算服务市场规模约为196.6亿元，预计在2025年达到466亿元16

图16：并行科技行业云在超算资源、资源弹性、资源调度程度、安全性方面具有优势17

图17：行业云SaaS化解决方案为用户提供底层基础设施、PaaSAPI等服务18

图18：2023年行业云收入为1.32亿元（+77.44%）19

图19：2023年行业云收入占超算云收入比例为31.89%19

图20：并行AI云以GPU为核心资源池20

图21：2023年AI云业务收入为1.11亿元（+262.70%）21

图22：2023年AI云业务收入占超算云营收26.91%21

图23：2021Q3-2024Q2营收呈现上升趋势21

图24：2021-2024Q2营收保持同比增长单位：万元21

图25：2024年Q2归母净利润达173万元，同比上涨111%22

图26：2024Q2毛利率为33.86%，Q2净利率在Q1由负转正后小幅上升22

图27：2024年H1期间费用率为32.14%，较2021年缩减一半以上23

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/27