1997年中国证券市场情况分析.docx

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1997年中国证券市场情况分析

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1997年既是“九五”计划实施的第二年，又是中国证券市场加速发展的一年。在这一年里，我国证券市场无论在市场规模、市场结构方面，还是在法规建设、投资主体构成、管理体制方面，都呈现出新的变化，标志着我国证券市场已初具规模，监管体系逐步完善，在法制、监管、自律、规范方计的指引下，不断走向规范化和成熟化，在国民经济中发挥着越来越重要的作用。

证券市场发展的基本概况

1997年度中国证券市场发展的主题是规范市场秩序，防范市场风险。随着我国改革开放的不断推进，证券市场越来越受到人们的关注。李鹏总理在《政府工作报告》中提出，“规范证券、期货市场，增强风险意识”；“选择一批大企业、企业集团，通过发行股票、可转换债券筹集资金”。江泽民总书记在十五大报告中指出：“依法加强对金融机构和金融市场包括证券市场的监管，规范和维护金融秩序，有效防范和化解金融风险。”这表明党中央、国务院越来越重视证券市场的健康发展对国民经济的影响和作用。为进一步贯彻落实法制、监管、自律、规范方针，中国证监会于4月24日决定开展“证券期货市场防范风险年”活动。通过这一活动的展开，证券市场进一步规范化，极大地提高了投资者的风险意识。1997年7月底，国务院决定将沪深两交易所划归中国证监会管理，此举表明我国证券交易所管理体制改革进入了一个新阶段。

在1997年市场规范化的主题下，证券市场取得了迅速的发展。截止到9月30日为止，深沪两交易所境内上市公司数已达720家，比上年底增加190家，增长35.85%；总股本1645.27亿股，比上年底增加534.82亿股，增长48.18%；其中可流通股本597.58亿股，占36.32%，比上年底增加252.24亿股，增长73.04%；市价总值14981.33亿元，比上年底增长52.21%，流通市值2867.02亿元，比上年底增长56.84%。境外上市公司数达40家，比上年底增加14家。1-9月国债现货累计成交金额为2208.58亿元，比上年同期增长9.79%；国债回购累计成交金额为10164.06亿元，比上年同期增长7.11%；基金累计成交金额为997.67亿元，比上年同期增长5.80%。

截至9月底，在深沪两个交易所开户的投资者达3200.54万户，比上年底增加907.67万户，增长39.59%；其中机构投资者13.29万户，比上年底增加5.72万户，增长75.56%；个人投资者3187.25万户，比上年底增加901.95万户，增长39.47%。证券公司已发展到近百家，证券交易营业部达到2400多个。经过中国证监会和有关主管部门共同确认的从事证券业务的会计师事务所105家，资产评估机构116家，律师事务所320多家。这都标志着我国的相对规范完善的证券市场体系有了进一步的发展。

股票市场

1997年我国股票市场的发展进入了一个倡导理性投资，加强规范建设的新阶段。从总体上看，1-6月份，股票一级市场不断扩大，扩容速度加快，使供求矛盾有所缓解；二级市场交投一度活跃，成交量增大。6月以后，在管理层出台大量监管措施后，股市的投机泡沫成分得以减少，风险有所释放。

1.宏观经济形势与股票市场

我国经济周期开始步入转降为升的阶段始于1993年的宏观调控，1996年达到预期目标，实现经济“软着陆”。1996年5月和8月两次大幅降息，促使资金进入生产领域，刺激经济景气回升。1996年作为“九五”计划的第一年，农业丰收、工业持续增长，新一轮投资增长稳步启动，企业景气逐步回升，这为证券市场的稳步发展提供了良好的环境。

与此相适应，我国股票市场1996年走出了新的一轮上升行情。自1996年4月开始，深沪股市结束了长达3年的大熊市，展开了一轮幅度较大的上涨行情。深证成份指数从4月5日开始，以1029.09点为起点，仅用了174个交易日就达到了4522.39点，股指上涨了3493.37点，涨幅达339.43%。沪市综合指数到12月11日，达到1258.68点，股指上涨了745.85点，涨幅达145.44%。

进入1997年，我国国民经济在上年成功实现“软着陆”的基础上，继续保持高增长低通胀的良好态势。上半年国内生产总值扣除物价因素后比上年同期增长9.5%，物价水平在低位运行，全社会商品零售价格指数仅为1.8%，居民消费品价格指数也仅有4.1%，国际收支状况良好，上半年外贸累计顺差178亿美元，外汇储备总计超过1200亿美元。香港回归以后，香港经济与大陆经济互动效应增强，国民经济进一步快速发展。十五大的顺利召开，为证券市场的发展指出了方向，是我国证券市场发展难得的机遇。

2.一级市场

股票一级市场和二级市场是一个相互依存、相互制约的有机整体，要使我国