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金
融
工
程
医药行业择时胜率提升,价值因子表现优2022年9月26日
东异金融工程定期报告
兴——量化市场观察
证分析师高智威电话:0755邮箱:gaozhw@dxzq.net.cn执业证书编号:S1480521030002
券
股投资摘要:
份
有根据东兴金工短期价量行业配置模型,未来一周值得关注的行业分别为:煤炭、国防军工、消费者服务、食品饮料、银行及
限房地产。可重点布局相关行业或主题的ETF基金。
公截至2022年9月23日,行业轮动策略的年化收益率为13.69%,夏普比率为0.63,显著高于基准组合。行业轮动策略的年化
司超额收益率为7.91%,信息比率为0.84。2021年以来的累积超额收益率达到6.50%,基于价量的行业轮动策略表现较好。上
证期推荐的六个行业的平均收益为-1.89%,略低于除综合金融外的29个行业的平均收益-1.75%。
券
截止上周五,行业择时指标的平均胜率与上期相比小幅下降,变为47.34%。具体来说,择时指标在医药、电子、农林牧渔和
研
究通信等行业上的择时胜率比较高。
报最近一周北上资金净流出58.90亿元,从细分机构来看,银行类资金净流入67.89亿元,券商类资金净流出126.79亿元,其
告中外资券商净流出19.46亿,内资券商净流出107.33亿。上周北上资金持仓收益率为-2.07%,低于沪深300的表现,从不同
持仓机构来看,券商类资金持仓收益为-1.83%,低于银行类资金的-2.11%。
量化选股因子方面,从IC结果可以得出,在全部A股中,上周表现较好的因子为价值、波动率和一致预期因子;在沪深300
成份股内,上周表现较好的因子为一致预期、技术和波动率因子;在中证500成份股内,上周表现较好的因子为成长、价值
和一致预期因子;在中证1000成份股内,上周表现较好的因子为波动率、价值和技术因子。量化选股因子在中证1000的整
体表现好于在沪深500的表现,中证500的表现好于沪深300的表现。值得强调的是,技术、价值和波动率因子表现相对较
好,在全部A股、沪深300成分股、中证500成分股和中证1000成分股四个股票池中都取得了较高的正收益。
从选股因子多空净值的趋势上来看,上周一致预期和价值因子表现较好,在全部A股、沪深300、中证500和中证1000四个
股票池中均取得了较为显著的正收益,市值因子在四个股票池中均表现不佳,其他因子表现一般。
上周,北上资金继续净流出,已连续4周净流出,A股市场整体震荡下跌。短期市场承压,首先美储激进加息下欧洲跟随加
息步伐,紧缩背景下全球风险偏好趋弱,欧美市场再次对紧缩和衰退定价,欧美权益市场大幅下挫拖累A股表现;其次市场
对国内经济复苏节奏较慢的担忧仍在,市场仍在消化疫情反复和地产端疲弱的消极影响,情绪上也受到人民币连续贬值的打
压。我们预计短期市场可能继续偏向防守风格,有估值优势的小盘风格有望相对占优,未来关注成交量回升的积极信号,本
周推荐价值因子。
可转债因子方面,上周正股成长和正股一致预期因子表现良好。与股票市场风格类似,市场一直看好的绩优股表现强劲,正
股一致预期因子有效性较为稳定。我们维持此前观点,投资者应该重点关注可转债的正股一致预期和正股成长因子。
风险提示:以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成,在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。
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