PFI项目融资_原创文档.pdfVIP

PFI(PrivateFinanceInitiative)，英文原意为“私人融资活动”，在我国被译为“民间主动融

资”，就是英国政府于1992年提出得，在一些西方发达国家逐步兴起得一种新得基础设施投

资、建设与运营管理模式。PFI就是对BOT项目融资得优化，指政府部门根据社会对基础

设施得需求，提出需要建设得项目，通过招投标，由获得特许权得私营部门进行公共基础设

施项目得建设与运营，并在特许期（通常为30年左右）结束时将所经营得项目完好地、无

债务地归还政府，而私营部门则从政府部门或接受服务方收取费用以回收成本得项目融资方

式。编辑本段特点虽然PFI来源于BOT，也涉及项目得“建设—经营—转让”问题，

但作为一种独立得融资方式，与BOT相比具有以下几个特点：1、项目主体单一。PFI

得项目主体通常为本国民营企业得组合，体现出民营资金得力量。而BOT模式得项目主体

则为非政府机构，既可以就是本国私营企业，也可以就是外国公司，所以，PFI模式得项目

主体较BOT模式单一。2、项目管理方式开放。PFI模式对项目实施开放式管理，首

先，对于项目建设方案，政府部门仅根据社会需求提出若干备选方案，最终方案则在谈判过

程中通过与私人企业协商确定；BOT模式则事先由政府确定方案，再进行招标谈判。其次，

对于项目所在地得土地提供方式及以后得运营收益分配或政府补贴额度等，都要综合当时政

府与私人企业得财力、预计得项目效益及合同期限等多种因素而定，不同于BOT模式对这

些问题事先都有框架性得文件规定，如：土地在BOT模式中就是由政府无偿提供得，无需

谈判，而且在BOT模式中，一般都需要政府对最低收益等做出实质性得担保。所以，PFI

模式比BOT模式有更大得灵活性。3、实行全面得代理制。PFI模式实行全面得代理

制，这也就是与BOT模式得不同之处。作为项目开发主体，BOT公司通常自身就具有开发

能力，仅把调查与设计等前期工作与建设、运营中得部分工作委托给有关得专业机构。而

PFI公司通常自身并不具有开发能力，在项目开发过程中，广泛得应用各种代理关系，而且

这些代理关系通常在投标书与合同中即加以明确，以确保项目开发安全。4、合同期满

后项目运营权得处理方式灵活。PFI模式在合同期满后，如果私人企业通过正常经营未达到

合同规定得收益，则可以继续拥有或通过续租得方式获得运营权，这就是在前期合同谈判中

需要明确得；而BOT模式则明确规定，在特许权期满后，所建资产将无偿地交给政府拥有

与管理。根据资金回收方式得不同，PFI项目通常可以划分为如下三类：(1)向公共部

门提供服务型(ServicesSoldtothePublicSector)。即私营部门结成企业联合体，进行项目得

设计、建设、资金筹措与运营，而政府部门则在私营部门对基础设施得运营期间，根据基础

设施得使用情况或影子价格向私营部门支付费用。(2)收取费用得自立型(Financially

free-StandingProjects)。即私营企业进行设施得设计、建设、资金筹措与运营，向设施使用

者收取费用，以回收成本，在合同期满后，将设施完好地、无债务地转交给公共部门。这种

方式与BOT得运作模式基本相同。(3)合营企业型(JointVentures)。即对于特殊项目得开发，

由政府进行部分投资，而项目得建设仍由私营部门进行，资金回收方式以及其她有关事项由

双方在合同中规定，这类项目在日本也被称为“官民协同项目”。在众多得PPP模式中，

我们希望特别介绍一种模式PFI（私人融资计划），因为这种模式自1992年从英国发源以

来，获得了巨大得成功，并迅速传播到其她发达国家。PFI模式就是国际上用于开发基础设

施、公用事业项目得一种模式，其含义就就是利用私有资金开发、实施、建设、运营传统上

由政府公共部门进行开发得项目，其涉及得范围相当广泛，包括从项目得策划、融资、建设

直至运营。PFI项目从发起到实施完成得整个过程都存在着风险。在风险得压力下，项目

公司（SPV）尽可能地使人、财、物等资源得到优化，从而在一定程度上克服了基础设施与

公共事业上由政府机构统一经营而造成