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基于社会信任视角的投资区位选择研究
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吴一凡
摘要：随着“一带一路”的实施和亚投行的成立，我国的投资规模逐渐扩大，已有文献研究对外投资和外商投资的驱动因素都是从制度、文化差异、地理环境等方面考虑，但很少从社会信任角度入手。本文基于信任视角分析社会信任对我国双向投资的影响，将社会信任分为母国社会信任度、东道国社会信任度以及母国对东道国社会信任度三个维度，对目前双向投资的影响因素进行扩展，研究社会信任对双向投资的影响效应，从而为促进我国的双向投资提供建议。
关键词：社会信任;双向投资;影响因素;区位选择
一、引言
近些年来，由于经济全球化的不断发展，资本的跨国流动越来越频繁。同时随着“一带一路”的实施和亚投行的成立，我国的对外直接投资和外商直接投资得到了进一步促进，双向投资规模都呈现扩大的趋势，双向投资已经成为了一种推动经济发展的重要因素。在这种背景下，我国对外直接投资和外商直接投资的区位选择受到了高度重视，对于双向投资影响因素的研究就显得尤为重要。本文以我国和“一带一路”沿线的14个亚洲国家为研究对象，基于行为金融学的角度研究社会信任度对双向投资的影响效应，并为更好地促进我国的对外直接投资和引进外商直接投资提供建议。
二、文献综述
通过文献梳理发现，有很多学者研究过我国对外直接投资和外商直接投资区位选择的影响因素。如杨从智[1]运用最小二乘法，基于2007至2017年的宏观经济数据，对我国对外直接投资的影响因素进行了多元回归分析，发现经济结构、经济规模、贸易规模、本币汇率和政府政策都会对我国的对外直接投资产生显著影响。谭洪益[2]选取2007年至2017年我国对164个东道国的对外直接投资数据，运用引力模型对我国对外直接投资区位选择进行了实证研究。通过研究发现，我国的对外直接投资与经济稳定性、东道国基础设施、劳动力成本、汇率水平、双边投资协定等呈现正相关关系，与东道国的政治稳定性、地理距离呈现负相关关系。闫付美、温雅然[3]对近些年我国对外直接投资发展的现状进行了分析，发现我国对外直接投资很大程度上受到东道国的经济水平、地理位置、政策导向等因素的影响，最后从国家和企业角度为我国对外直接投资区位选择提出建议。戴冠[4]选取2016年我国对外直接投资流量排名靠前的16个国家，运用stata软件研究我国2009年至2016年对样本国家投资区位选择的影响因素，发现东道国GDP、双边贸易、城市化进程等对投资区位选择有显著影响，最后提出了相关建议。曹智、刘永奇、周世军[5]根据1998至2017年的相关数据对中国外商直接投资的影响因素进行分析，发现经济活动人口和出口初级产品总额是主要影响因素。罗婷[6]根据外商直接投资在我国不同地区分布失衡的现状，提出市场规模、劳动力素质、地理位置、产业聚集度和基础设施是影响不同地区吸引外商直接投资的主要因素。
从已有的研究结果来看，无论是我国对外直接投资还是外商直接投资的影响因素，大多数学者都是从国家的经济状况、基础设施、劳动力、地理位置等角度对双向投资区位的选择进行研究，而从社会信任角度进行研究的文献较少。社会信任被认为是除物质资本和人力资本之外决定一个国家或地区经济增长和社会进步的重要社会资本，在经济活动中占据很重要的地位，较高的社会信任水平对整体经济增长、企业成长、国际投资和国际贸易等具有鲜明的促进作用。所以本文从社会信任角度出发对双向投资区位选择的研究非常有意义，不仅能够立足于行为金融学的应用，考虑投资者的心理对直接投资的影响效应，还能将引力模型进行拓展，使参与研究的解释变量更加多样化，对促进双向投资提出更完善的建议。
三、投资区位选择的影响因素
（一）三个维度的社会信任度
本文将社会信任度分为母国社会信任度、东道国社会信任度和母国对东道国的社会信任度这三个维度，其中母国社会信任度和东道国社会信任度的相关指标和数据从WVS数据库中得到，母国对东道国的社会信任度通过对东道国的媒体有哪些信誉好的足球投注网站关键词指数确定。
（二）东道国GDP
在研究我国对外直接投资时，将东道国的GDP作为解释变量，在研究外商直接投资时，将我国GDP与其他国家GDP的比值作为解释变量，由于选取的国家当年的GDP數值都小于我国，所以此项数值越小，则代表其他国家的GDP与我国的GDP越接近。
（三）地理距离
这个解释变量表示的是我国首都北京与其他国家首都之间的直线距离。一般而言，两个国家的地理距离越近，一国就越能吸引另一国进行直接投资。
（四）政治
通过查阅文献可知，关于国家的政治，常用国家政权稳定性来体现，因此本文也运用相应国家政权的稳定性来表示。
（五）基础设施
本文中用国家每百万人服务器数量来体现一个国家的基础设施。
（六）双边协定
双边投资协定的签署日期、生效日期对我国对外直接投资和外商直接投资都有一定的影响。
四
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