《Excel在财务中的应用》项目8 Excel 在货币时间价值中的应用 教学课件.pptxVIP

Excel在财务中的应用（第二版）;项目八

Excel在货币时间价值中的应用;任务导入;目标要求;任务一货币时间价值

任务二资本成本计量

任务三投资决策评价指标应用;货币时间价值;;俗话说，钱生钱，并且所生之钱会生出更多的钱。今天1元钱的价值大于一年以后1元钱的价值。年初的1元钱，运用以后，到年终其价值要高于1元钱，这就是货币时间价值的本质。

货币时间价值是指在不考虑通货膨胀和风险性因素的情况下，资金在其周转使用过程中随着时间因素的变化而变化的价值，其实质是资金周转使用后带来的利润或实现的增值。所以，在不同的时间点上，资金的价值是不同的。

终值是指现在的一笔资金按给定的利率计算所得的未来某一时刻的价值，也称未来值。现值是指未来的一笔资金按给定的利率计算所得到的现在时刻的价值。

货币时间价值的计算主要涉及的内容及表现方式包括计算终值的FV函数、计算现值的PV函数、计算年金的PMT函数、计算年金中本金的PPMT函数、计算利息的IPMT函数、计算利率的RATE函数、计算计息期数的NPER函数。;一、终值函数FV和现值函数PV;一、终值函数FV和现值函数PV;一、终值函数FV和现值函数PV;二、PMT函数;二、PMT函数;二、PMT函数;三、PPMT函数;四、IPMT函数;五、RATE函数;六、NPER函数;资本成本计量;;资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括资金筹资费和资金占用费两部分。资本成本主要指筹集和使用长期资金的成本。这里着重介绍与货币时间价值相关的债务资本成本，只要是指借款和发行债券的成本，包括借款或债券的利息和筹资费用。;长期借款的期限较长，所以在计算长期借款成本时，一般应考虑资本的时间价值。

其基本思路就是将长期借款的成本看作是这一借款的现金流入等于其现金流出现值的贴现率，并且由于债务利息计入税前成本费用，实际上起到了抵税作用，因此，企业实际负担的利息为：

企业实际负担的利息=利息×（1-所得税税率）;【例8-12】新风公司发行一批5年期限的债券，债券总面值为1,000万元，票面利率为8%，每年付息一次，发行价格为面值的110%，筹资费率为4%，所得税税率为25%，计算债券的资本成本。

具体操作步骤如下。

（1）新建一张名为“债券成本”的工作表，设置表格格式并输入已知条件，如图8-29所示。

（2）计算债券资本成本。在单元格B8中输入债券资本成本计算公式“=B2*B4*（1-B7）/（B3*（1-B6））”,得到债券资本成本为5.68%，如7-30所示。;投资决策评价指标应用;;正确的投资决策是有效地投入和运用资金的关键，直接影响到企业未来的发展。好的投资项目，会给企业日后带来丰厚的利润，降低企业的经营风险。企业要做出投资决策，就必须合理地预计投资方案的收益与风险。通过对可行性分析，运用相关财务指标进行分析，确定最优投资方案。

由于项目投资具有投资大、回收期长、不可逆转、影响面广的特点，因此，企业在进行投资分析时，会重视货币时间价值和风险的衡量，达到收益和风险的平衡。

项目投资决策一般是通过比较投资决策指标进行的。按是否考虑货币时间价值区分为非贴现指标和贴现指标。

非贴现指标包括投资回收期法、会计收益率法等。贴现指标包括净现值法、现值指数法和内涵报酬率法。

这里主要介绍与货币时间价值相关的贴现指标。;净现值是指特定方案中未来现金流入现值与未来现金流出现值之间的差额。公式为：

净现值=现金流入现值-现金流出现值

净现值的函数为NPV函数，是基于一系列现金流和固定的各期贴现率，计算返回一项投资的净现值的函数。

语法为：NPV（rate,valuel,value2,……）。

其中：

Rate为各期现金流量折为现值的利率，即投资方案的“必要报酬率”或“资本成本”，是一个固定值。

“valuel,value2,……”代表流入或流出的现金流量，在时间上必须具有相等的间隔，并且都发生在期末。

NPV使用“valuel,value2,……”等的顺序来解释现金流的顺序，所以务必按照正确的顺序输入支出和收入的数额。;内涵报酬率又称内部报酬率，是指能够使投资方案净现值等于零的贴现率。如果内含报酬率高于企业设定的资本成本，说明按照预定贴现率计算的净现值将大于零，该方案可行。如果内含报酬率低于企业设定的资本成本，说明按照预定贴现率计算的净现值将小于零，该方案不可行。若同时有多个方案，选择内涵报酬率最高的为优。

计算内含报酬率的函数是IRR函数：

语法：IRR（values，guess）。

其中：

values为数组或单元格的引用，包含用来计算内部收益率的数字。

gues