农业银行-市场前景及投资研究报告-好风凭借力，扎根县域.pdfVIP

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农业银行（601288）

公司覆盖

三农好风凭借力，扎根县域入青云

投资评级：买入主要观点：

[Table_Rank]

[Table_Summary]

首次覆盖⚫深耕三农的国有大行和全球系统重要性银行

农业银行是新中国建立的第一家国家专业银行，由农业合作银行起

报告日期：2024-09-10

家，在国有大行中突出深耕乡村振兴和服务实体经济特色。股权结构

[Table_BaseData]

收盘价（元）4.52

高度集中且稳定，国家持股比例高达82.2%。截至2024年二季度末，

近12个月最高/最低（元）5.01/3.43

农业银行资产规模达42万亿元，以一级资本计位列全球银行第三位，

总股本（百万股）349,983

流通股本（百万股）349,983连续十年被纳入全球系统重要性银行名单。

⚫农业银行中西部地区布局最为广泛，机构设置凸显三农特色

流通股比例（%）100.00

农业银行网点数量在国有大行中居前，中西部地区网点领先同业。从

总市值（亿元）15,819

地区分布看，农业银行网点布局更集中于中西部地区，中西部网点合

流通市值（亿元）15,819

计占比为52.47%居四大国有行之首。机构设置充分体现三农基因，

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公司价格与沪深300走势比较

运行机制独具特色。农业银行自2008年起全面推动全行三农金融事业

63%

部制改革，总分支行层面设置专门机构强化县域金融经营能力，形成

41%一整套有别于城市业务的管理体系。

19%⚫县域经济基数低、增速高，深耕县域的银行有望受益于城乡融合加速

发展

-4%

9/2312/233/246/24城镇化率增速放缓、农村地区基础客群质量不断升级，为银行展业提

-26%

农业银行沪深300供增量。2023年农村居民人均可支配收入、人均消费支出分别同比增

长7.8%、9.3%，增速高于城镇居民人均可支配收入、人均消费支出同

比增速。中西部部分省份焕发生机，涉农贷款投放保持高景气。“西部

大开发”、“成渝经济圈”“中部崛起”等建设带动中西部地区部分省份

经济基本面改善。产业发展迅速、地区吸引力增加，带动金融需求高

景气。中部地区的安徽省和西部地区的四川省2024年上半年金融机构

贷款规模同比增速分别为12.59%、11.75%，较全国贷款规模增速分