《企业财务管理实务》项目六 证券投资决策 教学课件.pptVIP

证券投资基本知识2.证券投资的概念及种类（1）证券投资的概念证券投资是企业投资的重要组成部分，它是指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。（2）证券投资的种类（1）按证券投资风险的大小无风险证券投资低风险证券投资高风险证券投资。（2）按证券持有期限长短长期证券投资短期证券投资（3）投资的对象股票投资债券投资基金投资和证券组合投资证券投资基本知识3.影响证券投资决策的主要因素(1)国民经济形势。国民经济形式即证券投资的宏观经济，从宏观角度考察一些经济因素对证券投资的影响。主要包括以下几个方面的内容：①国民生产总值发展状况。②通货膨胀。③利率政策。(2)行业情况。①行业的市场类型。②行业所处的生命周期。(3)企业的财务状况。任务一债券投资决策（一）债券概念一、认知债券（二）债券的基本要素债券是某一社会经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证。债券的发行人是债务人，投资于债券的人是债权人。公司债券是由企业或公司发行的有价证券，是企业或公司为筹措资金而公开负担的一种债务契约，表明公司借款后，有义务偿还其所借金额的一种期票。发行债券是现代企业主要筹资方式之一。1.债券的面值2.债券的期限3.债券的票面利率4.债券的价格（一）债券概念一、认知债券（二）债券的基本要素债券是某一社会经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证。债券的发行人是债务人，投资于债券的人是债权人。公司债券是由企业或公司发行的有价证券，是企业或公司为筹措资金而公开负担的一种债务契约，表明公司借款后，有义务偿还其所借金额的一种期票。发行债券是现代企业主要筹资方式之一。1.债券的面值2.债券的期限3.债券的票面利率4.债券的价格（1）正确认识债券投资的特点，明确投资目的二、债券投资的选择债券投资优点：①本金安全性高。②投资收益稳定。③市场流动性较强。债券投资缺点：①购买力风险较大。②无经营管理权。（2）合理测算决策的评价指标并进行比较（3）科学调查与评价发行单位的信用情况，计算并充分考虑各种风险二、债券决策的评价指标债券的价值又称债券的内在价值，是发行人按照合同规定从现在至债券到期日所获得的现金流入量的现值。1.债券的估价（债券价值）1.债券估价的基本模型。M-债券面值；i-债券票面利率；K-市场利率或投资者要求的必要收益率；N-债券期限；V-债券价值。三、债券决策的评价指标三、债券决策的评价指标2.债券收益率债券收益债券的收益率是指以特定的价格购买债券并持有至到期日所能获得收益率。1.票面收益率2.本期收益率3.持有期间收益率一是债券的利息收入；二是资本利得【工作实例6-1】HF公司欲购入每张面值100元，票面利率10%，每年付息一次，到期一次还本的甲公司发行的5年期债券，债券购入时市场利率为12%，债券市场价格每张为90元。确定是否可以进行此项投资。V=100×10%×（P/A，12%，5）＋100×（P/F，12%，5）=10×3.605+100×0.567=92.75（元）结论：通过上述计算，表明其价值大于价格，可以投资购买。1.债券价值的计算（债券估价）【工作实例6-2】HF公司拟购买乙公司发行的利随本清的企业债券，该债券每张面值100元，期限5年，票面利率10%，单利计息，假设当前市场利率为8%。计算乙公司债券的发行价格为多少时才适宜购买。结论：通过上述计算，表明只有债券的价格不高于102.09元时，才适宜购买。1.债券价值的计算（债券估价）【工作实例6-3】HF公司欲购买某公司发行的债券，每张面值为1000元，期限5年，以折现方式发行，期内不计利息，到期按面值偿还。假设市场利率为6%。计算其价格为多少时WT公司才可以购买。结论：通过上述计算，表明只有当该债券的价格低于747元时，公司才可以购买。P=1000×（P/F，6%，5）=1000×0.747=747（元）1.债券价值的计算（债券估价）【工作实例6-4】HF公司于2020年1月1日以960元的价格购买面值为1000元的债券，年票面利率为10%，每半年计算并付息一次，期限5年，当年7月1日收到半年利息50元，9月30日以990元的价格卖出。计算该债券持有期间的收益率和持有期间年均收益率。本例为持有时间不超过一年的，直接按债券持